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Deutsche Beteiligungs AG akkumulieren
29.01.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien der Deutschen Beteiligungs AG (ISIN DE0005508105 / WKN 550810) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe endgültige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2006/2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum den Konzernüberschuss im Vergleich zum Vorjahr um 65% auf 136,5 Millionen Euro steigern können. Die Eigenkapitalrendite je Aktie habe sich von 36,4% im Geschäftsjahr 2005/2006 auf 56,2% im Geschäftsjahr 2006/2007 verbessert. Das Eigenkapital je Aktie habe sich um 31,6% auf 25,09 Euro erhöht.
Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research sehr gut ausgefallen. Dabei habe die Gesellschaft auch maßgeblich vom Börsengang der Homag Group profitiert. Gleichzeitig hätten sich die Beteiligungen vor dem Hintergrund des positiven konjunkturellen Umfeldes sehr gut entwickelt. Hierdurch habe das Beteiligungsportfolio deutlich an Wert gewonnen.
Der Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr 2007/2008 falle allerdings sehr verhalten aus. So hätten sich die Bewertungsverhältnisse an den Aktienbörsen deutlich verschlechtert. Dies mache sich in der Bewertung der Portfoliounternehmen in der Bilanz bemerkbar. So bestehe aus dem Kursrückgang der Homag Group seit dem Geschäftsjahresende am 31. Oktober 2007 derzeit ein negativer Bewertungseffekt in Höhe von etwa 26 Millionen Euro oder 1,90 Euro je Aktie. Darüber hinaus würden sich nach Einschätzung des Vorstandes aber keine weiteren wesentlichen Bewertungsveränderungen ergeben, die das Ergebnis zum Ende des ersten Quartals 2007/2008 am 31. Januar 2008 belasten würden. Vor diesem Hintergrund erscheine ein Verlustausweis im ersten Quartal 2007/2008 realistisch.
Beim gestrigen Schlusskurs von 19,33 Euro werde das Unternehmen mit einem deutlichen Abschlag auf das Eigenkapital je Aktie bewertet. Vor dem Hintergrund der eingesetzten Börsenturbulenzen und einer durchaus wahrscheinlichen konjunkturellen Abkühlung in Europa habe sich allerdings auch das Bewertungsrisiko erhöht. Allerdings erscheine der derzeitige Bewertungsabschlag der Aktie der Deutschen Beteiligungs AG zu hoch. Zudem wolle der Konzern für 2006/2007 eine Dividende in Höhe von 3,50 Euro je Aktie auszahlen. Dies werde die weitere Kursentwicklung in den kommenden Wochen voraussichtlich positiv beeinflussen.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Deutschen Beteiligungs AG zu akkumulieren. (Analyse vom 29.01.2008)(29.01.2008/ac/a/nw)
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