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HORNBACH HOLDING halten
20.12.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research senkt sein Rating für die Vorzugsaktien der HORNBACH HOLDING (ISIN DE0006083439/ WKNM 608343) von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "halten".
Die Gesellschaft habe Zahlen für das dritte Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2007/2008 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 0,8% auf 648,7 Millionen Euro steigern können. Die flächenbereinigten Umsatzerlöse seien allerdings um 4,1% gesunken. Das EBITDA habe sich gleichzeitig um 33,5% auf 33,8 Millionen Euro verringert. Beim EBIT sei ein Rückgang um 58,8% auf 13,4 Millionen Euro zu verzeichnen gewesen. Der Nachsteuergewinn habe sich schließlich um 88,5% auf 1,8 Millionen Euro oder 0,24 Euro je Vorzugsaktie verringert.
Im Auslandsgeschäft habe die Gesellschaft im abgelaufenen dritten Quartal einen Umsatzanstieg um 12% auf 240,5 Millionen Euro verzeichnen können. Im Inlandsgeschäft habe das Unternehmen allerdings auch unter einer schwächelnden Nachfrage und höheren Voreröffnungskosten gelitten.
Die veröffentlichten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research insgesamt enttäuschend ausgefallen. Während die Gesellschaft im Deutschlandgeschäft im Vorjahresquartal noch von Vorzieheffekten im Zuge der zum 1. Januar 2007 erfolgten Mehrwertsteuererhöhung profitiert habe, mache dem Konzern nun die seit dem Sommer gesunkene Konsumbereitschaft deutlich zu schaffen. Gleichzeitig sei das Unternehmen einem sehr harten Wettbewerbsumfeld ausgesetzt. Insgesamt rechne man im Deutschlandgeschäft auch in den kommenden Monaten mit schwierigen Marktbedingungen. Wachstumspotenziale sehe man für das Unternehmen vorerst weiterhin vor allem im Auslandsgeschäft.
Für das Gesamtjahr 2007/2008 rechne die Konzernleitung mit einem Nettoumsatz von rund 2,6 Milliarden Euro und einem deutlich sinkenden Betriebsergebnis. Gleichzeitig seien im kommenden Geschäftsjahr bis zu sechs Neueröffnungen im In- und Ausland geplant.
Beim gestrigen Schlusskurs von 87 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007/2008e von knapp 13 vor dem Hintergrund des schwierigen Marktumfeldes in Deutschland nicht mehr zu günstig bewertet. Die Gesellschaft liefere sich mit ihren wichtigsten Wettbewerbern wie OBI, Praktiker oder Toom/Marktkauf einen anhaltenden und harten Preiswettbewerb. Vor dem Hintergrund der gesunkenen Konsumbereitschaft sei auch in den kommenden Monaten in Deutschland vorerst mit keiner nachhaltigen Entspannung zu rechnen.
Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien der HORNBACH HOLDING von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "halten". (Analyse vom 20.12.2007) (20.12.2007/ac/a/nw)
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