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GfK kaufen
10.12.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien der GfK (ISIN DE0005875306 / WKN 587530) zu kaufen.
Die Gesellschaft habe Mitte November Zahlen für die ersten neun Monate 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 4,2% auf 833,9 Millionen Euro steigern können. Das organische Umsatzwachstum habe bei 5,5% gelegen. Das angepasste operative Ergebnis habe sich um 2,3% auf 102,5 Millionen Euro verbessert. Die Marge sei somit um 0,2 Prozentpunkte auf 12,3% gesunken. Beim EBIT sei ein überproportionaler Anstieg um 7% auf 90,3 Millionen Euro verzeichnet worden. Der Konzerngewinn sei schließlich um 12,7% auf 51,2 Millionen Euro erhöht worden.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt leicht über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe das Marktforschungsunternehmen mit Ausnahme des Bereichs HealthCare in allen Bereichen den Umsatz organisch steigern können. Dabei sei insbesondere das dritte Quartal mit einem organischen Wachstum von 6,7% erfreulich ausgefallen. Damit habe das Unternehmen das schwächere zweite Quartal wieder deutlich ausgleichen können. Bei regionaler Betrachtung hätten die Regionen Zentral- und Osteuropa, Asien und Pazifik sowie Lateinamerika mit zweistelligen Wachstumsraten überzeugt.
Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem organischen Umsatzanstieg um mehr als 5%. Hierin seien aber Auswirkungen von Wechselkursveränderungen nicht berücksichtigt. Die Marge solle dabei bei bis zu 13,5% liegen. Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine zumindest das Umsatzziel auf Basis der Neunmonatszahlen gut erreichbar, zumal per Ende Oktober bereits 95,6% des erwarteten Jahresumsatzes für 2007 durch bereits fakturierte Aufträge und den noch 2007 betreffenden Auftragsbestand abgedeckt seien.
Beim Freitagsschlusskurs von 27,73 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 12 weiterhin günstig bewertet. Insgesamt würden in den kommenden Jahren zur Stärkung der Marktposition weitere Akquisitionen vor allem in den Regionen USA, Lateinamerika und Asien durchaus wahrscheinlich erscheinen. Derzeit sei die Gesellschaft weltweit die Nummer 5 unter den Marktforschungsunternehmen. Auf Basis des günstigen Bewertungsniveaus sehe man bei einem Investment in die Aktie ein positives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der GfK zu kaufen. (Analyse vom 10.12.2007) (10.12.2007/ac/a/nw)
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