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PSI verkaufen
07.12.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Felix Ellmann, Analyst von SES Research, bewertet die PSI-Aktie (ISIN DE0006968225 / WKN 696822) weiterhin mit dem Rating "verkaufen".
Die Aktie der PSI AG erscheine nach Erachten der Analysten weiterhin deutlich überbewertet. Bei einem Marktwert von rund EUR 70 Mio. sei nach Ansicht der Analysten die potenzielle Ertragskraft des Unternehmens bereits über Gebühr eingepreist.
In den ersten neun Monaten des Jahres 2007 habe das Unternehmen bei einem Umsatz von EUR 88 Mio. ein Nettoergebnis von EUR 0,8 Mio. ausweisen können. Selbst bei einem sehr positiven Geschäftsverlauf erscheine somit die bisherige Ergebnisprognose der Analysten (netto) von EUR 3,3 Mio. zu optimistisch. Vielmehr erscheine ein Ergebnis zwischen rund EUR 2 Mio. realistisch (entspreche einem KGV von ca. 35). Nach Jahren der Restrukturierung würde PSI somit auch 2007 erneut kein befriedigendes Ergebnis zeigen (Nettomarge nur ca. 2%).
Selbst unter der Annahme, dass es mittelfristig (2009) gelänge, die EBIT-Marge erheblich (auf ein branchentypisches 2-stelliges Niveau) zu steigern, ergäben sich auf derzeitigem Niveau keine Bewertungsreserven, obgleich diese Annahme aus heutiger Sicht sehr ambitioniert sei.
Trotz der Tatsache, dass die Produkte und Leistungen der PSI insbesondere im Bereich der Leitsysteme absolut führend seien und sich das Unternehmen auch international zunehmend Absatzpotenzial erarbeite, erscheine das Kursniveau derzeit deutlich zu hoch. Es sei bislang noch immer nicht gelungen, diese führende Position auch in hohe Margen zu transferieren.
Die Analysten von SES Research halten die PSI-Aktie für überbewertet und raten daher zum Verkauf. Das Kursziel sehe man bei EUR 3,80. Das Coverage werde eingestellt. (Analyse vom 07.12.2007) (07.12.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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