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REALTECH kaufen
03.12.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Finn Henning Breiter, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aktie von REALTECH (ISIN DE0007008906 / WKN 700890) weiterhin zu kaufen.
REALTECH habe am 30.11.2007 bekannt gegeben, dass Vorstand und Aufsichtsrat beschlossen hätten, der Hauptversammlung eine Sonderausschüttung von EUR 4,00 je Aktie vorzuschlagen. Vorbehaltlich der zu erwartenden Genehmigung durch die Hauptversammlung im Mai 2008, sei mit der Zahlung frühestens im Dezember 2008 zu rechnen.
Bereits auf der vergangenen Hauptversammlung sei eine Sonderdividende von EUR 0,27 je Aktie durch Kapitalherabsetzung genehmigt worden. Die Höhe der Sonderausschüttungen in 2008/09 werde sich somit auf insgesamt EUR 22 Mio. (EUR 4,27 je Aktie) belaufen.
REALTECH verfüge zum 30.09.2007 über liquide Mittel von insgesamt EUR 27,2 Mio. EUR (davon EUR 15,8 Mio. kurzfristige Wertpapiere). Dem hätten keine Finanzverbindlichkeiten gegenüber gestanden. Vergleichbar komfortabel habe sich die Eigenkapitalausstattung mit einer Quote von 71% (EUR 45,9 Mio.) dargestellt. Dies gelte insbesondere vor dem Hintergrund, dass in den Aktivpositionen lediglich EUR 4,6 Mio. immaterielle Vermögensgegenstände enthalten gewesen seien. Somit werde REALTECH auch nach der Ausschüttung eine sehr solide Bilanzstruktur aufweisen.
Trotz dieser Sonderausschüttung bemühe REALTECH sich weiter um wertschaffende Akquisitionen. Laufende Gespräche würden mit unverminderter Intensität fortgesetzt. Aufgrund der soliden bilanziellen und wirtschaftlichen Lage sollte eine teilweise Fremdfinanzierung eines Unternehmenszukaufs problemlos umsetzbar sein.
Mit der beschlossenen Ausschüttung der überschüssigen Liquidität dürfte ein Investment in REALTECH weiter an Qualität gewinnen. Das organisch stark wachsende Unternehmen (EBIT CAGR 2006-09e: 25,4%) werde Investoren nach der Kapitalherabsetzung ein sehr attraktives ROCE Niveau von 20% (2008e) bieten. Eine erfolgreiche Akquisition dürfte bei sinkenden Kapitalkosten durch financial Leverage zusätzlich positiv auf das Bewertungsniveau wirken.
Das auf einem DCF-Modell basierende Kursziel von EUR 15,50 bleibe unverändert.
Das Rating für die REALTECH-Aktie lautet weiter "kaufen", so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 03.12.2007) (03.12.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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