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BayWa akkumulieren
26.11.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research erhöht sein Rating für die Aktien von BayWa (ISIN DE0005194062 / WKN 519406) von zuvor "halten" auf jetzt "akkumulieren".
Die Gesellschaft habe Zahlen für die ersten neun Monate 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode einen Umsatzrückgang um 0,8% auf 5,277 Milliarden Euro hinnehmen müssen. Operativ sei ein Umsatzanstieg um 1,4% verzeichnet worden. Das Rohergebnis habe sich aber um 5,4% auf 777,67 Millionen Euro verbessert. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit sei um 14% auf 67,8 Millionen Euro erhöht worden. Der Konzernneunmonatsüberschuss sei um 11% auf 53,04 Millionen Euro gestiegen. Der Konzerngewinn nach Minderheitenanteilen sei um 3,2% auf 30,281 Millionen Euro gesunken.
Im Bereich Agrar hätten die Verkaufserlöse um 15% auf 2,4 Milliarden Euro verbessert werden können. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit habe sich dabei um 10,6 Millionen Euro auf 32,4 Millionen Euro erhöht. Dabei habe das Unternehmen von guten Preisen für Agrarrohstoffe profitiert. Im Bereich Bau habe vor dem Hintergrund des seit dem zweiten Quartal erfolgten Einbruchs im Wohnungsbau ein Umsatzrückgang um 8,3% auf 1,3 Milliarden Euro hingenommen werden müssen. Operative liege das Segment unter Berücksichtigung eines Umbuchungseffektes im österreichischen Baustoffhandel auf Vorjahreshöhe. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit habe sich dabei um 2,2 Millionen Euro auf 6,5 Millionen Euro verringert.
Im Bereich Energie sei wegen dem sehr milden Winter 2006/2007 bei einem Umsatzrückgang um knapp 19% auf 1,3 Milliarden Euro das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit um 2,8 Millionen Euro auf 2,5 Millionen Euro gesunken. Bei den sonstigen Aktivitäten sei bei einem Umsatz von gut 310 Millionen Euro aufgrund von Veräußerungsgewinnen das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit auf 26,4 Millionen Euro gestiegen.
Die vorgelegten Zahlen hätten leicht unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei leide das Unternehmen derzeit unter einer ausgeprägten Marktschwäche im Bereich Bau. Vor dem Hintergrund der gestrichenen Eigenheimzulage rechne man hier auch in den kommenden Monaten mit einem schwierigen Marktumfeld. Allerdings erscheine es wahrscheinlich, dass dieser negative Trend durch das anhaltend dynamische Wachstum im Bereich Agrar ausgeglichen werden könne. Vor dem Hintergrund des frühen Wintereinbruchs rechne man zudem im laufenden vierten Quartal auch im Energiebereich mit einer leichten Erholung.
Beim Freitagsschlusskurs von 36,40 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von knapp 23 wieder relativ moderat bewertet. Die Gesellschaft verfüge über eine hohe Substanz und sei breit diversifiziert aufgestellt. Dabei weite das Unternehmen seine operative Tätigkeit auch durch selektive Akquisitionen weiter aus. Besonders hohe Wachstumspotenziale sehe man in diesem Zusammenhang derzeit vor allem noch in Osteuropa.
Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien von BayWa von zuvor "halten" auf jetzt "akkumulieren". (Analyse vom 26.11.2007)
(26.11.2007/ac/a/nw)
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