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Veränderung |
Datum/Zeit |
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18,44 € |
-0,54 € |
-2,93 % |
23.04/17:11 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005102008 |
510200 |
- € |
- € |
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Basler kaufen
19.11.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann und Andreas Wolf, Analysten von SES Research, empfehlen die Aktie von Basler (ISIN DE0005102008 / WKN 510200) unverändert zu kaufen.
Basler habe die Zahlen für das Q3 2007 bekannt gegeben: Der Umsatz und das EBITDA hätten mit EUR 12,4 Mio. bzw. EUR 1,6 Mio. im Rahmen der Analysten-Erwartungen gelegen. Das EBIT und das Nettoergebnis seien aufgrund gegenüber dem Vorquartal um rund EUR 700.000 höherer Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen stärker belastet worden als prognostiziert. Diese hätten aus einem negativen Saldo aus aktivierten Entwicklungsaufwendungen und den korrespondierenden Abschreibungen resultiert, die durch die Markteinführung neuer Produkte bedingt seien.
Die Bruttomarge sei gegenüber dem Vorquartal leicht um 1 Prozentpunkte auf 46% gestiegen. Das prognostizierte Niveau von gut 50% sei aufgrund von Verschiebungen von Aufträgen mit hohen Margen in das vierte Quartal sowie die USD-Schwäche nicht erreicht worden. Das Sentiment für die Basler-Aktie sollte sich durch ein stark erwartetes viertes Quartal verbessern. Dies würden zum Einen die hohen Auftragseingänge im dritten Quartal in Höhe von EUR 13,1 Mio. (+25% yoy) sowie die Guidance des Managements, das für das Gesamtjahr einen Umsatz von EUR 51 bis 53 Mio. (Q4e: ca. EUR 15 Mio.) und ein EBT von EUR 2 bis3 Mio. (Q4e: ca. EUR 3 Mio.) erwarte, signalisieren.
Die Prognosen der Analysten von SES Research seien aufgrund der anhaltenden Schwäche des USD und der derzeit geringen Visibilität von Auftragseingängen im Colorfilterbereich adjustiert worden. In 2008e sollte Basler einen Umsatz von EUR 60,0 Mio., in 2009e EUR 67,2 Mio. erreichen.
Beim Ergebnis sollte Basler bis 2009e zu EBIT-Margen von über 10% zurückkehren. Dies resultiere insbesondere aus der Skalierbarkeit der betrieblichen Aufwendungen sowie dem Anstieg des Umsatzanteils des hochmargigen Komponentengeschäfts. Darüber hinaus sollte die Bruttomarge durch Einkäufe in USD sowie die Nutzung von vorhandenen Optimierungspotenzialen in der Komponentenfertigung von derzeit 46% auf das ursprüngliche Niveau von gut 51% bis in 2009e steigen. Über die Adjustierung der Prognosen hinaus sei bedingt durch die Unternehmenssteuerreform der Steuersatz ab 2008 auf 28% angepasst worden.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Basler-Aktie lautet nach wie vor "kaufen". Die vorgenommenen Anpassungen würden zu einem Kursziel von EUR 16,00 (Vorher: EUR 18,00) auf Basis des DCF-Modells führen. (Analyse vom 19.11.2007) (19.11.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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