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24.04/17:35 |
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| DE0005470306 |
547030 |
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CTS EVENTIM verkaufen
16.11.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von SES Research, Jochen Reichert und Robert Suckel, stufen die Aktie von CTS EVENTIM (ISIN DE0005470306 / WKN 547030) unverändert mit "verkaufen" ein.
Das abgelaufene dritte Quartal von CTS sollte aus Sicht von SES Research von folgenden wesentlichen Faktoren geprägt sein: Deutlich rückläufiger Umsatz im Segment Live Entertainment gegenüber Q2/07. Im Ticketing Segment erwarte SES Research gegenüber Q3/06 einen deutlichen Umsatzanstieg von 48% auf EUR 24,2 Mio. Dieser sei aus Sicht von SES Research im Wesentlichen auf Akquisitionseffekte, Preisanpassungen sowie auf ein Internetticket-Mengenwachstum von 1,1 Mio. Internettickets in Q3/06 auf 1,5 Mio. Internettickets in Q3/07 zurückzuführen.
Gegenüber dem Vorjahresquartal erwarte SES Research für das dritte Quartal 2007 auf Konzernebene eine deutliche EBIT-Steigerung von EUR 3,9 Mio. auf EUR 9,9 Mio. Hierfür seien im Wesentlichen zwei Faktoren verantwortlich. Das dritte Quartal 2006 sei sowohl durch ein schwaches Live Entertainment-Geschäft als auch durch ein schwaches Ticketing-Geschäft geprägt gewesen. Im abgelaufenen dritten Quartal sollte aus SES Research-Sicht der Content-Mix deutlich besser gewesen sein als der Content-Mix in Q3/06.
In Q2/07 habe CTS im Segment Live Enterntainment einen außerordentlich starken Umsatz von EUR 123,6 Mio. (+118% gegenüber Q2/06) erzielt. Grund hierfür sei eine historisch ausgezeichnete Konzert und Festival-Saison in Deutschland gewesen. Q3/07 sollte eher sowohl vom Content-Mix als auch von der Anzahl der Konzerte deutlich schwächer gewesen sein als Q2/07. Entsprechend rechne SES Research sequentiell mit einem Umsatzrückgang von EUR 123,6 Mio. auf EUR 59,7 Mio. Gegenüber dem Vorjahresquartal ergebe sich auf Basis der Prognosen der Analysten ein Umsatzanstieg von knapp 8%. Im Vergleich zu Q3/06 erwarte SES Reserach, dass sich das EBIT des Segments von EUR 0,4 Mio. auf EUR 3,9 Mio. aufgrund eines besseres Content-Mixes.
Drei wesentliche Effekte sollten für den erwarteten Umsatzanstieg verantwortlich sein: Erwartete Umsatzbeiträge aus den Akquisitionen Zritel, Tictec und TicketOne in Höhe von EUR 5,5 Mio. CTS habe die Systemgebühr Ende 2006 angepasst. Die Systemgebühr hätten Veranstalter in Deutschland zu entrichten, die über CTS Tickets verkaufen würden. SES Research schätze, dass sich in Q3/07 aus der Erhöhung der Systemgebühr ein Umsatzeffekt von EUR 0,8 Mio. ergeben habe. SES Research gehe davon aus, dass CTS gegenüber dem Vorjahresquartal die über das Internet abgesetzte Ticketmenge von 1,1 Mio. auf 1,5 Mio. habe erhöhen können. SES Research erwarte von Q3/06 auf Q3/07 absolut einen Umsatzanstieg im Ticketing von EUR 7,8 Mio. Ziehe man hiervon erwartete Akquisitions- und Preisanpassungseffekte in Höhe von EUR 6,3 Mio. (SESe) ab, so ergebe sich organisch ein Umsatzanstieg von EUR 1,5 Mio. (SESe) bzw. 9% (SESe) - und das obwohl SES Research einen Internetticketmengen-Wachstum von 36% erwarte.
Vor dem Hintergrund der schwachen Entwicklung des Ticketing-Segments in Q1/07 und Q2/07 sowie der Diskrepanz des Internet-Ticketing-Mengenwachstums zum organischen Umsatzwachstum des Segments bleibt das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von CTS EVENTIM auf "verkaufen" mit einem Kursziel von EUR 19. (Analyse vom 16.11.2007) (16.11.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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