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MPC Capital "accumulate"
06.11.2007
SRC Research
Darmstadt (aktiencheck.de AG) - Stefan Scharff, Analyst von SRC Research, nimmt für die Aktie von MPC Capital (ISIN DE0005187603 / WKN 518760) ein Downgrade von "buy" auf "accumulate" vor.
Die gestern veröffentlichten Neunmonatszahlen seien insgesamt zufrieden stellend gewesen, hätten aber auch gezeigt, dass in punkto platziertes Eigenkapital noch ein gutes Stück im vierten Quartal zu gehen sei, denn die Guidance von bis zu 1,1 Mrd. Euro sei aufrecht erhalten worden und bis 30.09. seien erst 662 Mio. Euro platziert worden (-8% zum Vorjahr).
Wenn man 1,05 Mrd. Euro als Mittelwert aus 1,0 und 1,1 Mrd. Euro als Maßstab nehme, so habe MPC erst 63% der Zielmarke erreicht. Im vergangenen Jahr seien zu diesem Zeitpunkt bereits fast 72% der Gesamtplatzierung erzielt worden (722 von 1.008 Mio.) und in 2005 bereits 73% (714 von 974 Mio.), obwohl 3Q 2005 damals durch den neuen Genehmigungsprozess für geschlossene Fonds nicht so gut gewesen sei. Das bedeute nichts anderes, als dass die Gesellschaft jetzt ein sehr gutes viertes Quartal brauchen werde, um das angekündigte Platzierungsvolumen annähernd zu erreichen. Das sei möglich, denn in 2003 seien sogar 45% des Gesamtplatzierungsvolumens erst im vierten Quartal erreicht worden, aber es sei schon zu sehen, man müsse ein paar Jahre zurückblicken, um eine solche Zahl für ein 4Q zu entdecken.
Im 3Q-Bericht 2006 seien die beiden Schritte, die Erweiterung des Vorstands und der operative Start der Assentus Bank, als "bedeutende Schritte für die weitere Entwicklung des Unternehmens" bezeichnet worden. KGV und Dividendenrendite zufolge sei die Bewertung des Anteilsscheins günstig. Dazu gebe es neue Produktinnovationen, die bald in den Vertrieb gehen würden. Die Analysten seien dennoch vorsichtiger geworden.
Daher stufen die Analysten von SRC Research die MPC Capital-Aktie von "buy" auf "accumulate" herunter. Das Kursziel werde von 80 auf 68 Euro gesenkt. (Analyse vom 06.11.2007) (06.11.2007/ac/a/nw)
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