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Villeroy & Boch kein Engagement
28.11.2001
Sparkasse Aurich-Norden
Die Experten der Gatrixx NetSolutions GmbH raten in einer Auftragsstudie der Sparkasse Aurich-Norden konservativen Anlegern zur Zeit von einem Engagement in die Aktie Villeroy & Boch AG (WKN 765723) ab.
Für die kommenden Monate gehe die Gesellschaft nicht von einer spürbaren Belebung des Konsums aus. Wachstum solle durch neue Produkte und die neuen Konzerngesellschaften insbesondere im Ausland generiert werden. Ziel sei, die führende Lifestyle-Marke in der Innenausstattung zu werden. Architekten und Endkunden sollten unter dem internationalen Marketing-Begriff "The House of Villeroy & Boch" Komplettlösungen für den Einrichtungs- und Ausstattungs-Bedarf bekommen.
Kreativität und Innovationskraft habe sich das Unternehmen zum Ziel gesetzt. Diese würden auch nötig sein, um zum Beispiel das defizitäre US-Geschäft im Bereich Fliesen zu reorganisieren oder den leichten Umsatzrückgang im Segment Tischkultur auszugleichen.
Mit Blick auf das gegenwärtig schwache Marktumfeld erwarte Villeroy & Boch für das Gesamtjahr 2001 lediglich ein Umsatzwachstum von rund 4 Prozent. Noch zur Jahresmitte seien 6,4 Prozent in Aussicht gestellt worden. Damit werde die angestrebte Marke von 1 Milliarde Euro Umsatz verfehlt. Beim operativen Ergebnis 2001 erwarte die Gesellschaft mittlerweile einen leichten Rückgang.
Betrachte man das Geschäftsjahr 2000, habe der Konzern seine 1998 begonnene und durch Akquisitionen vorangetriebene Neuausrichtung umsetzen können. Trotz der andauernden Belastung durch die Eingliederung der Neuerwerbungen stimme der hohe Auftragsbestand von gut 50 Millionen Euro zuversichtlich. Die strategische Ausrichtung weg von der unmittelbaren Abhängigkeit vom Bauwesen hin zu einem international ausgerichteten Komplettanbieter von Innenausstattungs-Produkten mache gerade in konjunkturell schwachen Zeiten Sinn.
Die profitable Villeroy & Boch halte sich im schwierigen Marktumfeld relativ gut. Von einer dynamischeren Aufwärtsentwicklung sei die Aktie - wie auch das Unternehmen - aber noch entfernt.
Mit Blick auf die flauen Konjunkturaussichten erachten die Experten der Gatrixx NetSolutions GmbH in einer Auftragsstudie der Sparkasse Aurich-Norden ein 2002er-KGV von 12,5 als angemessen und raten konservativen Anlegern zur Zeit von einem Engagement in Villeroy & Boch ab.
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