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HCI Capital kaufen
05.10.2007
Hamburger Sparkasse
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Hamburger Sparkasse, Christian Hamann, bewertet die HCI Capital-Aktie (ISIN DE000A0D9Y97 / WKN A0D9Y9) unverändert mit dem Rating "kaufen".
Die 1985 gegründete Hamburger HCI Gruppe habe sich in den letzten Jahren von einem ursprünglich auf Schiffsbeteiligungen spezialisierten Emissionshaus zu einem Entwickler und Vermarkter von Kapitalanlageprodukte für vermögende Privatkunden entwickelt. Seit 1997 sei HCI auch im Geschäft mit Immobilienfonds, seit 2000 mit Private Equity Dachfonds und seit 2003 mit Lebensversicherungs-Zweitmarktfonds tätig. Der Vertrieb sei 2006 nach Volumen zu rund 60% über mehr als 1.000 freie Vertriebspartner, zu 30% über Banken und zu rund 10% über Finanzvertriebe wie z. B. AWD erfolgt. Auch wenn der deutsche Markt eindeutiger Absatzschwerpunkt mit mehr als 90% des Umsatzes sei, so sei HCI seit 2004 auch in Österreich und seit 2006 in der Schweiz und in Ungarn aktiv.
Zwar würden die Absatzzahlen eine hohe Abhängigkeit vom Schiffsfondsgeschäft zeigen, die Produkt-Pipeline zeige aber viel versprechende Ansätze, eine stärkere Diversifizierung zu erreichen. Bei leicht höheren Ergebnisschätzungen bleibe die Aktie aufgrund des moderaten Bewertungsniveaus attraktiv. Mittelfristig dürfte HCI von den steuerlichen Änderungen 2008 (niedrigere Steuerquote) und 2009 (höhere Belastung des Konkurrenzproduktes Aktie bei Privatanlegern) profitieren. Zudem sollte die Ergebnisbasis durch einen höheren Anteil laufender Einnahmen stabiler werden.
Die Analysten der Hamburger Sparkasse bestätigen ihre Kaufempfehlung für die HCI Capital-Aktie. (Analyse vom 05.10.2007) (05.10.2007/ac/a/nw)
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