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ISRA VISION SYSTEMS interessantes Investment
03.10.2007
TradeCentre.de
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "TradeCentre.de" halten die Aktie von ISRA VISION SYSTEMS (ISIN DE0005488100 / WKN 548810) mittelfristig für ein sehr interessantes Investment.
Der Anbieter für industrielle Bildverarbeitung habe mit dem Auftragseingang in der zweiten Jahreshälfte des Wirtschaftsjahres 2006/07 per Ende September enttäuscht und infolge dessen die Umsatz- und Ertragsziele revidiert. Auch das laufende Q4 dürfte keine positiven Überraschungen bringen. Anstatt einem Umsatz- und Gewinnzuwachs werde das Unternehmen in diesem Geschäftsjahr lediglich die Gesamtleistung des Vorjahres von über 53 Millionen Euro einfahren und beim Gewinn vor Steuern die zehn Millionen des Vorjahres deutlich unterschreiten.
Bei dem Treffen mit den Experten in Frankfurt habe Vorstandschef Enis Ersü erklärt, dass sich die traditionelle Zunahme der Dynamik des Ordereingangs in der zweiten Jahreshälfte nur in der Business Division Industrial Automation gezeigt habe. Der Ordereingang in der größten Business Division Surface Vision habe sich allerdings weiter verlangsamt. Hier seien die Umsätze in einigen Business Units sogar spürbar zurückgegangen. Ersü räume ein, dass aufgrund der Vorbereitung der Übernahme der Parsytec AG teilweise recht spät in die Verstärkung des Vertriebs investiert worden sei. Der Firmenchef und zugleich auch größte Einzelaktionär zeige sich allerdings zuversichtlich, dass die Gesellschaft kein operatives Problem habe, sondern es sich lediglich um eine Auftragsdelle handle.
Nach neun Monaten habe das Unternehmen eine Gesamtleistung von knapp 37 Millionen Euro und einen Umsatz von 32,3 Millionen Euro erzielt. Gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum entspreche dies einer Stagnation. Die Bruttomarge habe sich bei 58 Prozent hingegen stabil halten können. Aufgrund erhöhter Vertriebs- und Marketingkosten sei das Ergebnis vor Steuern von 6,5 auf nunmehr lediglich 4,5 Millionen Euro deutlich gesunken. Die EBT-Marge bezogen auf den Umsatz habe nach neun Monaten rund 14 Prozent betragen, gegenüber fast 20 Prozent im Vorjahr.
Im Jahr 2006/07 werde ISRA inklusive der zeitanteiligen Konsolidierung von Parsytec, ab dem 23. Juli, den organischen Minderumsatz kompensieren, so dass sich wie erwähnt, die Einnahmen auf einem Niveau von circa 53 Millionen Euro einpendeln würden. Der Umsatz dürfte sich analog zum Vorjahr auf 47 bis 48 Millionen Euro belaufen. Die operative Marge werde laut Ersü unter dem Niveau nach neun Monaten liegen. Dieses Geschäftsjahr könne die Börse sodann getrost abhaken.
Bereits im neuen Geschäftsjahr 2007/08 wolle Ersü wieder durchstarten. Organisch rechne der Firmenlenker bei ISRA und Parsytec mit einem Umsatzzuwachs von fünf Prozent. Inklusive der Konsolidierung für ein Gesamtjahr von Parsytec kündige Ersü ein Umsatzplus von circa 35 Prozent auf mehr als 60 Millionen Euro an. Die EBT-Marge solle sich auf 15 Prozent belaufen oder der Gewinn vor Steuern auf fast zehn Millionen Euro. Unterstelle man eine Steuerquote von circa 30 Prozent, sollten netto circa 6,5 Millionen Euro in der Kasse klingeln. Pro Aktie würde dies einem Gewinn von 1,50 Euro entsprechen. Für das Jahr 2008/09 kündige der CEO einen Umsatz von mehr als 70 Millionen Euro und eine EBT-Marge von 19 Prozent an. Das EPS müsste sich unter diesen Vorgaben dann auf mehr als zwei Euro belaufen.
Nach dem Kurssturz der Aktie von ISRA VISION SYSTEMS bis auf 13 Euro ist nach Meinung der Experten von "TradeCentre.de" ein Investment mittelfristig sehr interessant. Das KGV 2007/08 belaufe sich auf neun. Das Papier sollte in Tranchen eingesammelt werden. (Analyse vom 02.10.2007) (03.10.2007/ac/a/nw)
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