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ESCADA reduzieren
27.09.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von ESCADA (ISIN DE0005692107 / WKN 569210) zu reduzieren.
Die Gesellschaft habe Zahlen für die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres 2006/2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 2,3% auf 501,3 Millionen Euro steigern können. Das EBITDA habe sich gleichzeitig um 5% auf 53,1 Millionen Euro verbessert. Der Verlust nach Steuern und Minderheitenanteilen habe sich um 2,6 Millionen Euro auf 4,1 Millionen Euro erhöht.
Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research insgesamt enttäuschend ausgefallen. So habe sich für das dritte Quartal 2006/2007 ein Umsatzrückgang um 0,6% auf 157 Millionen Euro ergeben. Das EBITDA habe gleichzeitig aber um 14% auf 15,5 Millionen Euro verbessert werden können. Der deutliche Nachsteuerverlust sei auf Einmalaufwendungen zurückzuführen gewesen. So seien von den insgesamt angesetzten 35 Millionen Euro für die geplante Neuaufstellung, die vor allem eine höhere Fokussierung auf Accessoires und die Optimierung der Strukturen umfasse, im dritten Quartal 2006/2007 ein Teilbetrag in Höhe von 6,7 Millionen Euro berücksichtigt worden. Gleichzeitig seien auch 11,6 Millionen Euro von den insgesamt 14 Millionen Euro für die Neubewertung aktiver latenter Steuern infolge der deutschen Unternehmenssteuerreform verbucht worden.
Für das Gesamtjahr 2006/2007 rechne die Konzernleitung nunmehr mit einem leicht rückläufigen Umsatz und EBITDA. Bislang sei allerdings noch jeweils eine moderate Steigerung angestrebt worden. Der Nachsteuerverlust werde sich voraussichtlich auf etwa 25 Millionen Euro belaufen. Ursächlich für die Prognosesenkung sei auch der sehr schwache Start der Herbst/Winter-Kollektion 2007.
Beim gestrigen Schlusskurs von 26,17 Euro erscheine das Unternehmen weiterhin relativ ambitioniert bewertet. So sei für das vierte Quartal aufgrund von Sonderaufwendungen mit einem hohen Verlust zu rechnen. Gleichzeitig deute der sehr schwache Start der Herbst/Winter-Kollektion auch auf eine schwache operative Entwicklung hin. Des Weiteren bestehe Unsicherheit bezüglich der Umsetzung der neuen Geschäftsstrategie. Für ESCADA werde es dabei wichtig sein, mögliche Kundenverluste zu verhindern. Gleichzeitig werde man frühestens im kommenden Jahr erste Erfolge der Neuausrichtung sehen können. Vor diesem Hintergrund rechne man in den kommenden Monaten weiter mit einer leicht unterproportionalen Entwicklung der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.
Die Analysten von AC Research empfehlen vorerst weiterhin, die Aktien von ESCADA zu reduzieren. (Analyse vom 27.09.2007) (27.09.2007/ac/a/nw)
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