|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Aragon kaufen
18.09.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Torsten Klingner, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aktie von Aragon (ISIN DE000A0B9N37 / WKN A0B9N3) zu kaufen.
Aragon besitze als übergeordnete Beteiligungsgesellschaft fünf Tochtergesellschaften im Finanzdienstleistungsbereich. Mit mehr als 11.200 angeschlossenen freien Vermittlern bzw. Vermittlergesellschaften und 450.000 Endkunden gehöre die wichtigste Aragon-Tochter Jung, DMS & Cie. (JDC) zu den größten Einkaufsgemeinschaften und Vertriebsgesellschaften für Finanzdienstleistungen. JDC sei mit einem durchschnittlichen organischen Wachstum von über 40% p. a. seit 2004 einer der schnellstwachsenden Maklerpools in Deutschland.
Die Wettbewerbsqualität von Aragon werde durch folgende Differenzierungsmerkmale bestimmt: 1. Durch die Buy- and Build Strategie des Konzerns breit aufgestellter Finanzvertriebskonzern, der mit der Diversifizierung durch alle Finanzproduktgruppen unabhängig von zyklischen Schwankungen einzelner Assetklassen sei. 2. Die 100%-Beteiligung JDC sei Innovationsführer unter den Maklerpools: Als erster Maklerpool habe JDC über die biw Bank auch Bankdienstleistungen angeboten. Im Vorfeld der zunehmenden Regulierung sei frühzeitig ein Haftungsdach etabliert worden. Die hohe Bedeutung des Haftungsdaches werde durch die Kooperation mit MPC und die Beteiligung der HCI deutlich. 2. Auch die übrigen Beteiligungen würden durch verschiedene Alleinstellungsmerkmale bestechen.
Bis 2009 sei von einem durchschnittlichen Umsatzwachstum von über 30% auszugehen. Hauptwachstumstreiber werde der steigende Anteil des Umsatzes sein, den die angeschlossenen freien Finanzmakler über die JDC abwickeln würden (derzeit nur rund 10% eines freien Finanzmaklers), und die Abwicklungsbank biw sein. Aufgrund der hohen Skalierbarkeit dürften unterproportional steigende Fixkosten die EBIT-Marge bis 2009 auf rund 12% ansteigen lassen. Der Newsflow sollte durch weitere Akquisitionen und die Entwicklung bei der biw positiv sein. In dem auf einem DCF-Modell basierenden Kursziel der Analysten von 34,00 EUR sei die biw Bank mit einem Wert von 36,3 Mio. EUR (5,85 Euro je Aragon-Aktie) enthalten.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Aragon-Aktie lautet unverändert "kaufen". Ein höheres Kurspotenzial würde sich dann ergeben, wenn der realisierte Verkaufspreis für die biw deutlich von der Werteinschätzung der Analysten abweiche. (Analyse vom 18.09.2007) (18.09.2007/ac/a/nw)
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken