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CENIT kaufen
04.09.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Felix Ellmann, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aktie von CENIT (ISIN DE0005407100 / WKN 540710) nach wie vor zu kaufen.
Die CENIT AG sei als Beratungs- und Softwarespezialist für die Optimierung von Geschäftsprozessen in zwei Geschäftsfeldern Product Lifecycle Management (PLM, Implementationsdienstleistungen sowie Eigen- und Fremdsoftware) und Enterprise Content Management (ECM, Implementationsdienstleistungen sowie Eigen- und Fremdsoftware) tätig. In beiden Bereichen werde eigene Software entwickelt und verkauft. Dieser Aspekt unterscheide das Unternehmen vom reinen Dienstleister.
Ein wichtiger Wachstumstreiber sei der Verkauf eigener Softwarelösungen. CENIT plane den Umsatzanteil eigener Produkte von derzeit 19% mittelfristig auf 30% zu steigern. Dies habe einen positiven Effekt auf die Margen und damit auf den DCF-Wert. Auf Grund einer margenstärkeren und dynamischeren Geschäftsentwicklung würden Produktunternehmen in der Regel mit höheren Multiplikatoren bewertet, als reine Dienstleister. Dies sollte sich ebenfalls positiv auf die Bewertung auswirken.
Bewertungsseitig spreche neben einer Dividende von EUR 0,45 vor allem das geringe KGV für die Aktie. Bezogen auf die Gewinnschätzung für 2008 (EUR 1,14 je Aktie) sei das KGV (bereinigt um die erhebliche Nettoliquidität von EUR 1,80 je Aktie) derzeit bei knapp 7. Für strategisch und strukturell vergleichbare Aktien liege es in der Regel bei 12 bis 15.
Die Analysten von SES Research bleiben bei ihrem "kaufen"-Rating für die CENIT-Aktie. Das Kursziel sehe man bei 20 EUR. (Analyse vom 04.09.07)
(04.09.2007/ac/a/nw)
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