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cash.life akkumulieren
29.08.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von cash.life (ISIN DE0005009104 / WKN 500910) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe bereits Anfang August Zahlen für das abgelaufene zweite Quartal 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum das Ankaufsvolumen um 5,4% auf 161,6 Millionen Euro steigern können. Der Umsatz habe sich gleichzeitig um 47,5% auf 110,9 Millionen Euro verbessert. Das EBIT sei aufgrund geringerer Marketingaufwendungen von 1,2 Millionen Euro im zweiten Quartal 2006 auf nunmehr 3,5 Millionen Euro verbessert worden. Der Überschuss habe sich schließlich um 86,2% auf 5,2 Millionen Euro erhöht.
Die vorgelegten Zahlen hätten im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe sich das Unternehmen von der schwachen Entwicklung des ersten Quartals 2007 wieder erholen können, als die Gesellschaft wegen geringerer Policenverkäufe an geschlossene Immobilienfonds einen Verlust habe hinnehmen müssen.
Die weiteren Wachstumsperspektiven für das Unternehmen beurteile man gleichzeitig grundsätzlich positiv. So werde die Gesellschaft aufgrund ihrer guten Marktposition vom wahrscheinlich schnellen Wachstum des Sekundärmarktes für Lebensversicherungen deutlich profitieren können. Vor diesem Hintergrund erscheine die Gesamtjahreszielvorgabe, die bei einem Umsatz von mehr als 700 Millionen Euro ein EBIT zwischen 18 und 22 Millionen Euro vorsehe, erreichbar. Dabei sei zu berücksichtigen, dass das vierte Quartal normalerweise am stärksten ausfalle. Vor dem Hintergrund einer sich verschärfenden Konkurrenz könne allerdings in den kommenden Jahren ein Margenrückgang keinesfalls ausgeschlossen werden.
Gestern habe die Gesellschaft zudem bekannt gegeben, dass der Vertriebsvorstand Ulrich T. Grabowski die cash.life auf eigenen Wunsch verlassen werde. Seit dem Jahr 2005 habe Grabowski den Vertrieb und das Marketing bei cash.life verantwortet. Der Vorstandsvorsitzende Dr. Stefan Kleine-Depenbrock und der Finanzvorstand Klaus Leusmann würden zunächst die Aufgaben von Herrn Grabowski kommissarisch übernehmen. Nach Ansicht der Analysten von AC Research stelle das Ausscheiden von Herrn Grabowski eine negative Überraschung dar. Allerdings gehe man nicht davon aus, dass hieraus auf sich verschlechternde Geschäftsaussichten bei der Gesellschaft geschlossen werden könne.
Beim gestrigen Schlusskurs von 14,64 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von knapp 12 weiterhin relativ moderat bewertet. Grundsätzlich sehe man vor dem Hintergrund eines voraussichtlich weiter deutlich wachsenden Sekundärmarktes für Lebensversicherungen weitere deutliche Wachstumspotenziale für die Gesellschaft. Auf der anderen Seite könne allerdings nicht ausgeschlossen werden, dass es infolge der sich verschärfenden Konkurrenz auch zu einem Margendruck kommen könne.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von cash.life zu akkumulieren. (Analyse vom 29.08.2007) (29.08.2007/ac/a/nw)
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