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ARQUES Industries kaufen
23.08.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von ARQUES Industries (ISIN DE0005156004 / WKN 515600) zu kaufen.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Halbjahr 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum den Konzernumsatz im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 148% auf 628,9 Millionen Euro steigern können. Das EBITDA habe sich gleichzeitig um 3,2% auf 50,8 Millionen Euro verbessert. Das EBIT habe sich aufgrund höherer Abschreibungen von 42,9 Millionen Euro im ersten Halbjahr 2006 auf nun 35,1 Millionen Euro verringert. Der Vorsteuergewinn sei um 10,2 Millionen Euro auf 32,8 Millionen Euro gesunken. Der Konzernhalbjahresüberschuss habe sich schließlich auf 30 Millionen Euro oder 1,15 Euro je Aktie belaufen.
Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research insgesamt zufriedenstellend ausgefallen. Der massive Umsatzanstieg sei auf die hohe Akquisitionstätigkeit der Gesellschaft zurückzuführen gewesen. Auf der Gewinnseite hätten typische Anlaufverluste und Restrukturierungskosten die Ergebnisse der neu akquirierten Unternehmen mit mehr als 7 Millionen Euro belastet. Allerdings seien diese Anlaufverluste typisch, da sich die Gesellschaft auf die Akquisition und Restrukturierung von Firmen in Umbruchsituationen spezialisiert habe. Gleichzeitig sei bei den Zahlen zu berücksichtigen, dass in den Halbjahreszahlen die Verkäufe der SKW Stahlmetallurgie und der SKS Stakusit sowie die akquisitionsbezogenen Erträge aus dem Kauf der Actebis noch nicht enthalten seien. Vor diesem Hintergrund rechne man für das nun laufende dritte Quartal mit einem sehr guten Ergebnis.
Allein im laufenden dritten Quartal habe die Gesellschaft bislang fünf Akquisitionen getätigt. Zuletzt habe das Unternehmen dabei einen international tätigen und derzeit noch leicht defizitären Automobilzulieferer mit einem jährlichen Umsatz von über 250 Millionen Euro übernommen.
Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung nunmehr mit einem Umsatz von mehr als 2 Milliarden Euro und einem EBITDA von 200 Millionen Euro. Zuvor sei das Management der Gesellschaft lediglich von einem Umsatz von 1,5 Milliarden Euro und einem EBITDA von 180 Millionen Euro ausgegangen. Vor dem Hintergrund der hohen Akquisitionstätigkeit und der Erlöse aus Verkäufen würden die neuen Planzahlen nach Ansicht der Analysten von AC Research erreichbar erscheinen.
Beim gestrigen Schlusskurs von 30,70 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von rund 7 weiterhin moderat bewertet. In den kommenden Monaten rechne man weiterhin mit einer regen Akquisitionstätigkeit der Gesellschaft. Dabei habe das Management des Unternehmens in der Vergangenheit bereits nachhaltig unter Beweis gestellt, dass man in der Lage sei, viel versprechende Investments zu tätigen und nach erfolgreicher Restrukturierung dann mit hohen Gewinnen zu verkaufen. Dabei wolle die Gesellschaft zukünftig auch die Durchschnittsgröße der übernommenen Unternehmen steigern. Vor diesem Hintergrund sei auch in den kommenden Jahren mit einer massiven Umsatzausweitung zu rechnen. Für zusätzliche Fantasie sorge zudem ein möglicher Aufstieg der Aktie in den Auswahlindex MDAX.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von ARQUES Industries zu kaufen. (Analyse vom 23.08.2007) (23.08.2007/ac/a/nw)
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