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comdirect bank halten
21.08.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research erhöht sein Rating für die Aktien der comdirect bank (ISIN DE0005428007 / WKN 542800) von zuvor "reduzieren" auf jetzt "halten".
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene zweite Quartal 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum den Zinsüberschuss vor Risikovorsorge im Vergleich zum entsprechenden Vorjahresquartal um 34% auf 29,413 Millionen Euro steigern können. Der Provisionsüberschuss habe sich gleichzeitig geringfügig auf 37,998 Millionen Euro verbessert. Die Verwaltungsaufwendungen seien um 30% auf 44,884 Millionen Euro gestiegen. Der Vorsteuergewinn sei daher leicht auf 21,535 Millionen Euro gesunken. Beim Nachsteuergewinn habe ein ganz kleiner Anstieg auf 14,161 Millionen Euro verzeichnet werden können.
Die vorgelegten Zahlen hätten leicht über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe das Unternehmen vor allem von einem höheren Zinsüberschuss profitiert. Dieser sei auf das deutlich gewachsene Einlagevolumen und die steigenden Zinsen zurückzuführen gewesen. Der Provisionsüberschuss habe hingegen leicht enttäuscht. Hier habe sich eine verhaltene Handelsaktivität negativ ausgewirkt. So habe sich die Zahl der ausgeführten Orders nur leicht auf 5,16 Millionen im ersten Halbjahr 2007 erhöht. Die deutlich erhöhten Verwaltungsaufwendungen seien auf die Maßnahmen im Rahmen des comvalue-Programms zurückzuführen. Hierbei habe sich eine verstärkte Markt- und Produktoffensive ausgewirkt. Vor diesem Hintergrund habe allerdings auch die Gesamtkundenzahl im zweiten Quartal 2007 um 50.658 auf 888.056 Kunden erhöht werden können.
Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung nunmehr mit einem Vorsteuergewinn von mehr als 75 Millionen Euro. Gleichzeitig wolle die Gesellschaft das Wachstumsprogramm comvalue im zweiten Halbjahr 2007 weiter intensivieren und stelle für das Gesamtjahr 2007 hierfür bis zu 50 Millionen Euro zur Verfügung. Zuvor seien für 2007 lediglich Investitionen in Höhe von 30 Millionen Euro vorgesehen. Nach Ansicht der Analysten von AC Research erscheine die Zielvorgabe für das Gesamtjahr 2007 dennoch erreichbar.
Beim gestrigen Schlusskurs von 8,27 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von knapp 20 nach den Kursverlusten der vergangenen Wochen wieder angemessen bewertet. Vor dem Hintergrund des nunmehr unsichereren Börsenumfeldes erscheine in den kommenden Monaten ein Rückgang der Handelsaktivität an den Börsen möglich. Im Zuge des Wachstumsprogramms comvalue habe die Gesellschaft aber vor allem auch die Anzahl der Girokonten und der Tagesgeld PLUS-Konten deutlich ausweiten können und so ihre Abhängigkeit vom Börsenumfeld verringert.
Zudem erscheine es möglich, dass die comdirect bank in den kommenden Monaten auch wieder verstärkt in den Fokus von Übernahmespekulationen geraten könne. So wolle der bislang unbekannte Investmentfonds Arabic Finance Circle (AFC) sich angeblich an der comdirect bank beteiligen und dafür bis zu 14 Euro je comdirect-Aktie zahlen. Allerdings habe der comdirect bank-Großaktionär Commerzbank verlauten lassen, dass kein offizielles Übernahmeangebot vorliege. Aus fundamentaler Sicht sehe man bei einem Investment in die Aktie auf dem aktuellen Kursniveau ein ausgeglichenes Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien der comdirect bank von zuvor "reduzieren" auf jetzt "halten". (Analyse vom 21.08.2007)
(21.08.2007/ac/a/nw)
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