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Datum/Zeit |
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29,28 € |
-0,72 € |
-2,46 % |
22.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006219934 |
621993 |
- € |
- € |
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Jungheinrich kaufen
09.08.2007
LB Baden-Württemberg
Stuttgart (aktiencheck.de AG) - Stefan Maichl, CFA der LB Baden-Württemberg, empfiehlt die Aktie von Jungheinrich (ISIN DE0006219934 / WKN 621993, VZ) zu kaufen.
Der Flurförderzeughersteller dürfte kommende Woche mit der Vorlage der Halbjahreszahlen den Markt positiv überraschen können. Infolgedessen sollte sich das Sentiment gegenüber der Aktie nach dem enttäuschenden ersten Quartal wieder aufhellen. Dies vor allem, da deutlich werden sollte, dass der Konzern 2007 zumindest eine stabile EBIT-Marge erwirtschaften dürfte. Bisher gehe das Unternehmen und die Marktschätzung von einem Margenrückgang aus, wobei der Unternehmensausblick nach Erachten der Analysten traditionell vorsichtig bleiben werde.
Die kommende Woche anstehenden Quartalszahlen dürften den Markt positiv überraschen. Ein erneut deutlich zweistelliges Umsatzwachstum sollte nach Einschätzung der Analysten zu einer massiven Steigerung der EBIT-Marge von um Sondererträge bereinigten 4,6% im zweiten Quartal 2006 auf 7,0% geführt haben. Nach dem enttäuschenden ersten Quartal dürfte sich das Sentiment gegenüber der Jungheinrich-Aktie wieder aufhellen. Die Markterwartung hinsichtlich des Umsatzwachstums und vor allem in Bezug auf die in 2007 realisierbare EBIT-Marge würden den Analysten zu konservativ erscheinen. Nach der Vorlage der Halbjahreszahlen dürfte sich hier Upsidepotenzial ergeben.
Nach Überarbeitung ihrer Zahlen würden die Analysten ihre Schätzung für den Gewinn je Aktie in 2007 bzw. 2008 um 6% bzw. 14% anheben. Sowohl ihr DCF-Modell als auch eine Peergroup-Betrachtung würden auf Basis ihrer neuen Schätzungen auf einen fairen Wert je Aktie von 36,00 Euro hindeuten.
Mit den kommende Woche anstehenden Quartalszahlen dürfte der Konzern den Markt positiv überraschen können. Das Wachstum im Auftragseingang würden die Analysten weiterhin intakt sehen, wenngleich die Wachstumsrate basisbedingt im Vergleich zum ersten Quartal an Momentum verloren haben sollte. Umsatzseitig scheine den Analysten ein Anstieg von über 16% auf 490 Mio. Euro realisierbar. Allein im April 2007 habe das Erlöswachstum bei über 20% gelegen. Zuversichtlich stimme die Analysten auch das hohe Umsatzwachstum des Wettbewerbers Toyota, welches im vergleichbaren Zeitraum bei 19% gelegen habe. Margenseitig dürfte das zweite Quartal mit einer geschätzten EBIT-Marge von 7% deutlich über dem um Einmalerträge bereinigten Vorjahreswert von 4,6% liegen. Aufgrund einer höheren Steuerquote sollte das Nettoergebnis nur um 3% auf 20,6 Mio. Euro angestiegen sein.
Während der Hauptversammlung im Juni 2007 habe Jungheinrich erstmals sein Umsatzziel für 2007 mit über 1,9 Mrd. Euro konkretisiert. Der Marktkonsensus liege bei 1,9 Mrd. Euro. Ihre bisherige Schätzung von 1,86 Mrd. Euro erscheine den Analysten mittlerweile als zu konservativ. Sie würden nun von einem Umsatzwachstum von annähernd 12% auf 1,96 Mrd. Euro ausgehen.
Die EBIT-Marge sehe Jungheinrich 2007 vor allem aufgrund des überproportionalen Umsatzwachstums des schwachmargigen Neugeschäfts unter dem Vorjahreswert von 6,8%. Dies erscheine den Analysten zu konservativ. Mit der Vorlage des zweiten Quartals sollte es deutlich werden, dass zumindest eine von den Analysten nach wie vor erwartete Stabilisierung erreichbar sei. Der Markt folge bisher dem Ausblick des Unternehmens mit einer geschätzten EBIT-Marge von 6,5%. Somit bestehe hier nach Erachten der Analysten ein Upsidepotenzial. Ab 2008 hätten sie erstmals die erwarteten Effekte aus der Unternehmenssteuerreform in Deutschland in ihren Schätzungen integriert. Dies führe zu einer Absenkung der prognostizierten Steuerquote von 40% auf 36%.
Die Jungheinrich-Aktie bleibt für die Analysten der LB Baden-Württemberg ein klarer Kauf. Nach Überarbeitung ihrer Ergebnisschätzungen würden die Analysten ihr Kursziel von 32,00 Euro auf 36,00 Euro erhöhen. (Analyse vom 09.08.2007) (09.08.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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