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comdirect bank "sell"
24.07.2007
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Die Analystin Kerstin Vitvar von der HypoVereinsbank stuft die comdirect bank-Aktie (ISIN DE0005428007 / WKN 542800) weiterhin mit "sell" ein.
Die comdirect bank habe erwartungsgemäß einen Rückgang des Vorsteuerergebnisses im zweiten Quartal auf EUR 21,5 Mio. (Q1: EUR 25,9 Mio., Konsens: EUR 21,2 Mio., HVBe: EUR 20,9 Mio.) berichtet. In diesem Rückgang spiegle sich zum einen ein niedrigerer Provisionsüberschuss auf Grund einer schwächeren Handelsaktivität q-o-q wider, zum anderen würden ein hoher Verwaltungsaufwand und ein vergleichsweise hohes negatives Finanzanlageergebnis den Quartalsüberschuss belasten. Die wesentlichen Ertragskomponenten seien "in line" mit den Erwartungen ausgefallen. So sei im zweiten Quartal ein Zinsüberschuss von EUR 29,4 Mio. verbucht worden (+3% q-o-q), während der Provisionsüberschuss angesichts des niedrigeren Ordervolumens q-o-q um 2,8% auf EUR 38 Mio. gesunken sei.
Die Unternehmensführung habe eine Guidance von über EUR 75 Mio. für den Vorsteuergewinn in 2007 bekannt gegeben. Die Analysten hätten ihre EPS-Schätzung für 2008 leicht angepasst, für 2007 aber unverändert belassen. Einerseits erwarte man für 2007 höhere Verwaltungsaufwendungen. Andererseits seien aber die Ertragsschätzungen auf Grund des sehr hohen Kundenwachstums in den vergangenen Monaten nach oben revidiert worden. Insgesamt erwarte man nun einen Vorsteuergewinn in Höhe von EUR 77,1 Mio. (zuvor: EUR 76,3 Mio.). Unter Berücksichtigung der etwas höheren Steuerquote für 2007 erhalte man insgesamt eine unveränderte EPS-Erwartung in Höhe von EUR 0,35 je Aktie. Die EPS-Schätzung für 2008 würden die Analysten zudem auf EUR 0,44 (zuvor: EUR 0,42) nach oben schrauben, was auf die angekündigte Steuerquote von 28% zurückzuführen sei, die etwas unterhalb der bisherigen Erwartungshaltung von 30% liege.
Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben bei ihrem "sell"-Rating für die comdirect Bank. Das Kursziel sehe man nach wie vor bei EUR 10,10. (Analyse vom 24.07.07) (24.07.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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