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Demag Cranes Downgrade
16.07.2007
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Markus Remis, CEFA der HypoVereinsbank, nimmt für die Aktie von Demag Cranes (ISIN DE000DCAG010 / WKN DCAG01) ein Downgrade von "buy" auf "hold" vor.
Wie die Analysten berichten würden, habe das Management von Demag Cranes die Konzernjahresziele wegen massiver Probleme in Port Technology deutlich reduziert. Nachdem schon im zweiten Quartal die Guidance für Port Technology reduziert worden sei, habe die Division vorläufigen Zahlen zufolge im dritten Quartal sogar Verluste verzeichnet. Die Gründe dafür lägen in einem deutlich anderen Nachfragemuster für die neue Generation Hafenmobilkräne als von Unternehmensseite erwartet worden sei. Mit anderen Worten sei am Markt "vorbei produziert" worden. Hinzu komme, dass die Auslieferung von Kränen durch eine Verknappung der Transportkapazitäten behindert worden sei.
Der neue Ausblick für das Fiskaljahr 2006/07e sehe ein adjustiertes EBITDA von rund 113 Mio. EUR bzw. ein adj. EBIT von ca. 93 Mio. EUR vor und liege damit um 13-14% unter den bisherigen Schätzungen der Analysten. Die Führungsetage habe den Ausblick für die Segmente Industrial Cranes und Services bestätigt und somit sei die Gewinnwarnung ausschließlich auf Port Technology zurückzuführen.
Die Analysten hätten ihre Schätzungen für Industrial Cranes und Services unverändert gelassen. Ihres Erachtens bestehe für das Fiskaljahr 2007/08e große Unsicherheit für Port Technology. Die bisherige Margenannahme der Analysten von 11% habe 1 Prozentpunkt unter dem Managementziel gelegen. Eine neue Guidance werde erst im Rahmen der Präsentation der Gesamtjahreszahlen am 12. Dezember bekannt gegeben. Die Analysten hätten ihre Erwartung auf 9% gesenkt. In Summe würden sich ihre Gewinnerwartungen um ca. 10% reduzieren.
Nach Ansicht der Analysten habe das Management viel Bonus verspielt. Die Gewinnwarnung und der nicht gerade ermutigende Conference Call sollten zu Vertrauenseinbußen führen, zumal bereits im ersten und zweiten Quartal Beschaffungsengpässe nicht hätten verhindert werden können. Bis zur Veröffentlichung der finalen Q3-Zahlen am 9. August würden die Analysten mit einer Seitwärtsbewegung der Aktie rechnen, da erst dann Indikationen bzgl. des Auftragseingangs, NWC und FCF-Auswirkungen gegeben würden und so potenziell weitere negative Überraschungen bevorstehen könnten.
Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Demag Cranes-Aktie nach der Gewinnwarnung vom Freitag von "buy" auf "hold" zurück. Das Kursziel werde von 55 Euro auf 43 Euro reduziert. (Analyse vom 16.07.2007) (16.07.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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