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SKW Stahl-Metallurgie Holding halten
16.07.2007
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Die Analystin Karin Meibeyer von der Nord LB empfiehlt weiterhin, die Aktien der SKW Stahl-Metallurgie Holding (ISIN DE000SKWM013 / WKN SWKM01) zu halten.
Die SKW habe am 12.07.07 den Kauf von 100 Prozent der ESM Group, ein führender Produzent magnesiumbasierter Entschwefelungsstoffe für die Stahlbranche auf dem nordamerikanischen Markt, verkündet. Für ESM werde im Geschäftsjahr 2007 ein Umsatz von 150 Mio. USD bei einer EBITDA-Marge von ca. 7 bis 8 Prozent erwartet. Der Kaufspreis liege bei ungefähr 75 Mio. USD und werde beim endgültigen Closing festgelegt.
Ebenso wie SKW habe die ESM Group zu den Beteiligungen der Degussa AG gehört. Mit der Rückwärtsintegration sichere sich SKW den Bezug des für den Geschäftsbereich "Granulate und Pulver" wesentlichen Rohstoffes Magnesium und steige zum Weltmarktführer bei magnesiumbasierten Roheisenentschwefelungsstoffen auf. Synergieeffekte seien im Vertrieb, aber auch beim Bezug weiterer Rohstoffe, im Overhead sowie bei der F&E zu erwarten. Von zusätzlichem Interesse seien die Anlagenbauaktivitäten der ESM bei Stahlwerken in Russland, Indien und Südafrika. Hierdurch sollte SKW verbesserte Chancen beim Markteintritt erhalten.
Der operative Geschäftsgang im ersten Quartal 2007 habe sich mit einer EBITDA-Marge von 6,4 Prozent unterhalb der IPO-Planung der Analysten (8,7 Prozent EBITDA-Marge) bewegt. Erste Indikationen würden laut der Unternehmensführung aber auf einen sehr erfreulichen Geschäftsverlauf im zweiten Quartal 2007 deuten. Eine neue Guidance, die die ESM-Übernahme berücksichtige, solle mit den Zahlen für das dritte Quartal veröffentlicht werden. Bisher würden 210 bis 230 Mio. EUR Umsatz sowie ein EBITDA von 18,5 bis 19,5 Mio. EUR erwartet.
Die Analysten der Nord LB bleiben bei ihrem "halten"-Rating für die SKW-Aktie. Das Kursziel erhöhe man von 33 auf 39 EUR. (Analyse vom 16.07.2007)
(16.07.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte
Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes
Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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