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PC-Ware kaufen
28.06.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Felix Ellmann, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aktie von PC-Ware (ISIN DE0006910904 / WKN 691090) unverändert zu kaufen.
Die PC-Ware AG habe am 28.06.07 bekannt gegeben, dass die Unternehmensgruppe "Comparex Central Europe and Iberia" übernommen werde. Im Rahmen der Akquisition würden Gesellschaften in insgesamt 8 Ländern übernommen (Österreich, Spanien, Tschechien, Slowakei, Slowenien, Ungarn, Polen und Rumänien).
Die übernommenen Unternehmen hätten im abgelaufenen Geschäftsjahr 2006/07 mit knapp 300 Mitarbeitern einen Jahresumsatz von ca. 110 Mio. Euro und ein EBITDA von über EUR 4,5 Mio. erwirtschaftet. In den vergangenen Jahren sei die Gruppe organisch mit jeweils ca. 20 bis 25% im Ergebnis gewachsen. Kernkompetenz der akquirierten Unternehmen seien IT-Dienstleistungen im Data-Center-Umfeld insbesondere für Großkunden in den Sektoren Telekommunikation und Finanzen sowie im öffentlichen Dienst. Damit werde das Tätigkeitsfeld der PC-Ware sinnvoll ergänzt. Auch die internationale Ausrichtung werde durch die Präsenz im spanischen Markt als auch durch eine deutlich bessere Marktabdeckung in vielen osteuropäischen Ländern und Österreich deutlich verbessert.
Der effektive Kaufpreis (unter Berücksichtigung überschüssiger Liquidität) betrage rund EUR 19 Mio. Dies entspreche einem Multiplikator von 5 bezogen auf das EBIT der übernommenen Gesellschaften. Das Geschäftsjahr 2007/08 werde durch die Akquisition 8 Monate beeinflusst sein. Der Vorstand habe in diesem Zusammenhang die Prognose für das Geschäftsjahr 2007/08 erhöht und erwarte nunmehr einen Umsatz von ca. EUR 840 Mio. und ein EBITDA von ca. EUR 16 bis 18 Mio.
Nach einem verhaltenen ersten Quartal hätten die Analysten von SES Research eine Senkung ihrer Ergebnisprognosen avisiert. Sie würden davon ausgehen, dass sie nach dieser Akquisition ihre Ergebnisprognose bei EUR 18,2 Mio. (EBITDA) belassen könnten und ihre Umsatzprognose (bisher EUR 818 Mio.) etwas anheben würden. Ihr Kursziel werde im Rahmen der Erarbeitung neuer Prognosen nach der heutigen Analystenkonferenz vermutlich nur leicht angepasst.
Die Analysten von SES Research belassen ihre Einschätzung für die PC-Ware-Aktie bei "kaufen". (Analyse vom 28.06.2007) (28.06.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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