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ISRA VISION SYSTEMS akkumulieren
08.06.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt vorerst weiterhin, die Aktien von ISRA VISION SYSTEMS (ISIN DE0005488100 / WKN 548810) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Halbjahr 2006/2007 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Gesamtleistung im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 6% auf 26,2 Millionen Euro steigern können. Der Umsatz habe sich gleichzeitig um 5% auf 23,2 Millionen Euro erhöht. Der Gross Profit habe sich um 8% verbessert. Beim Vorsteuergewinn sei ein Zuwachs um 2% auf 4,5 Millionen Euro zu verzeichnen gewesen. Der Nachsteuergewinn habe mit 3,1 Millionen Euro schließlich um 7% über dem entsprechenden Vorjahresniveau gelegen.
Im Bereich Surface Vision habe bei einem Anstieg der Gesamtleistung um 2% auf 18,5 Millionen Euro das EBITDA mit 4,7 Millionen Euro auf Vorjahresniveau gelegen. Das Bereichs-EBIT habe sich um 0,2 Millionen Euro auf 3,1 Millionen Euro verringert. Im Bereich Industrial Automotive habe bei einem Anstieg der Gesamtleistung um 18% auf 7,7 Millionen Euro das EBIT um 18% auf 1,3 Millionen Euro verbessert werden können.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Auf der Gewinnseite sei das Ergebnis neben höheren Vertriebsaufwendungen infolge der Einstellung neuer Vertriebsmitarbeiter auch durch eine außerordentliche Wertberichtigung wegen der Insolvenz eines Kunden beeinflusst worden. Allerdings habe sich auch das Wachstum im zweiten Quartal 2006/2007 deutlich abgeschwächt. So habe der Umsatz im zweiten Quartal 2006/2007 im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode lediglich um 1,9% auf 11,3 Millionen Euro gesteigert werden können. Vor allem in Anbetracht des guten konjunkturellen Umfeldes erscheine dies enttäuschend. Zur Intensivierung der Wachstumsdynamik investiere die Gesellschaft derzeit in die Stärkung und Effizienz des Marketing und Vertriebs. Dabei würden vor allem die lokalen Marketingteams aufgestockt. Diese Strategie erscheine nach Ansicht der Analysten von AC Research sinnvoll.
Insgesamt beurteile man die weiteren Potenziale des Unternehmens trotz der verhaltenen Halbjahreszahlen positiv. So habe sich die Gesellschaft in den vergangenen Jahren eine gute Marktposition im zukunftsträchtigen Markt Machine Vision aufgebaut. Im laufenden Jahr stünden bei der Gesellschaft auch die weitere Expansion in Bereichen wie Display Glass und Food & Packaging im Vordergrund. Hierdurch könne sich das Unternehmen neue Marktbereiche erschließen und so die Wachstumspotenziale verbessern.
Beim gestrigen Schlusskurs von 20,80 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2006/2007e von knapp 13 in Anbetracht der insgesamt weiterhin hohen Wachstumspotenziale noch relativ moderat bewertet. In den kommenden Quartalen rechne man wieder mit einer anziehenden Wachstumsdynamik. Insgesamt sehe man in den kommenden Jahren noch hohe Wachstumspotenziale im Bereich Machine Vision. So würden Experten davon ausgehen, dass erst rund 20% des Marktpotenzials erschlossen seien.
Die Analysten von AC Research empfehlen vorerst weiterhin, die Aktien von ISRA VISION SYSTEMS zu akkumulieren. (Analyse vom 08.06.2007)
(08.06.2007/ac/a/nw)
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