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HORNBACH HOLDING Upgrade
31.05.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research erhöht sein Rating für die Vorzugsaktien der HORNBACH HOLDING (ISIN DE0006083439 / WKN 608343) von zuvor "halten" auf jetzt "akkumulieren".
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2006/2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen im am 28. Februar zu Ende gegangenen Geschäftsjahr den Gesamtnettoumsatz im Vergleich zum Vorjahr um 7,5% auf 2,544 Milliarden Euro steigern können. Der Umsatz bei der HORNBACH-Baumarkt AG habe sich dabei um 7,1% auf netto 2,392 Milliarden Euro verbessert. Der flächenbereinigte Umsatz habe konzernweit um 4% erhöht werden können. In Deutschland sei dabei ein Zuwachs um 2,3% verzeichnet worden. Das Auslandsgeschäft sei mit einem flächenbereinigten Zuwachs von 7,2% aber erwartungsgemäß deutlich überproportional gewachsen.
In Kombination mit einer stabilen Handelsspanne und gesunkenen Filial- und Verwaltungskosten habe der Umsatzzuwachs zu überproportionalen Ertragssteigerungen geführt. So habe sich das EBIT um 29,6% auf 119,1 Millionen Euro erhöht. Beim Konzernjahresüberschuss sei aufgrund einer von 39% auf 8,7% gesunkenen Steuerquote ein Anstieg um 136,8% auf 75,9 Millionen Euro oder 7,92 Euro je Vorzugsaktie verzeichnet worden. Dabei habe das Unternehmen von der Bilanzierung des Körperschaftssteuerguthabens in Höhe von 19,2 Millionen Euro profitiert.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe das Unternehmen vom positiven konjunkturellen Umfeld profitiert. So hätten Bauen, Renovieren und Modernisieren in Zeiten wirtschaftlichen Aufschwungs Hochkonjunktur. Sehr positiv werte man vor allem auch die Entwicklung in Deutschland. So habe das Unternehmen hier mit einem flächenbereinigten Umsatzzuwachs um 2,3% deutlich besser abgeschnitten als der Gesamtmarkt. Damit habe die Gesellschaft ihren Marktanteil in Deutschland 2006 um 0,4 Prozentpunkte auf 8,1% ausbauen können. Gleichzeitig sorge der steigende Auslandsanteil für eine verbreiterte Ertragsbasis.
In den kommenden Jahren werde der Konzern vor allem das Auslandsgeschäft weiter forcieren. So sollten von den bis zu 13 für 2007/2008 und 2008/2009 geplanten Neueröffnungen bis zu elf im Ausland erfolgen. Vor dem Hintergrund des anhaltend positiven wirtschaftlichen Umfeldes rechne man auch im laufenden Geschäftsjahr mit einer sehr erfreulichen Geschäftsentwicklung.
Beim gestrigen Schlusskurs von 104,06 Euro erscheine das Unternehmen im Branchenvergleich mit einem KGV 2007/2008e von gut 15 relativ moderat bewertet. Daher rechne man in den kommenden Monaten mit einer leichten Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.
Die Analysten von AC Research erhöhen ihr Rating für die Aktien der HORNBACH HOLDING von zuvor "halten" auf jetzt "akkumulieren". (Analyse vom 31.05.2007) (31.05.2007/ac/a/nw)
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