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MPC Capital kaufen
23.05.2007
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Roland Könen, stuft die MPC Capital-Aktie (ISIN DE0005187603 / WKN 518760) unverändert mit "kaufen" ein.
Nachdem die Gesellschaft bereits Mitte April die Platzierungszahlen des ersten Quartals 2007 veröffentlicht habe, hätten die zuletzt vorgelegten Umsatz- und Ergebnisdaten für das erste Quartal nicht mehr sonderlich überraschen können. Zu beachten sei, dass das Geschäftsmodell von MPC Capital größtenteils Projektcharakter habe und somit aus der Entwicklung einzelner Quartale keine Rückschlüsse auf das Gesamtjahr gezogen werden dürften.
Insgesamt habe MPC in den ersten drei Monaten ein Eigenkapitalvolumen von 228 Mio. Euro platziert, ein Plus von 36% gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der wesentliche Treiber seien die mehr als verdoppelten Platzierungszahlen im Bereich der Schiffsbeteiligungen (+263% auf 109 Mio. Euro) gewesen. Im Bereich der Lebensversicherungsfonds habe die Steigerung bei 13% auf 17 Mio. Euro gelegen. Im Bereich der Immobilien inklusive des Real Estate Opportunity-Fonds habe das eingeworbene Eigenkapital bei 51 Mio. Euro gelegen, was einem nach Unternehmensangaben erwartungsgemäßen Rückgang um 34% entspreche.
Bei den strukturierten Produkten, die über die Assentus Bank angeboten würden, habe der Konzern einen deutlichen Zuwachs um 57% auf 33 Mio. Euro verzeichnen können. Zu den strukturierten Produkten würden vor allem Zertifikate und Anleihen mit unterschiedlichen Basiswerten wie Hedge-Fonds, Rohstoffe oder Immobilienindices sowie verschiedene Versicherungsprodukte zählen. In den kleineren Bereichen Private Equity-Fonds (-46% auf 6 Mio. Euro) und Investmentfonds (-43% auf 4 Mio. Euro) habe MPC auf niedrigem Niveau zum Teil deutliche Rückgänge verbuchen müssen.
Angesichts der insgesamt positiven Entwicklung bei den Platzierungszahlen habe der Konzern auch das Umsatzvolumen um 55% auf 41,6 Mio. Euro erhöhen können. Die überproportionale Steigerung des EBIT um 108% auf 9,1 Mio. Euro habe neben dem Umsatzplus vor allem aus dem margenstarken Produktmix (hoher Anteil an Schiffsbeteiligungen) sowie einem einmaligen sonstigen betrieblichen Ertrag in Höhe von 1 Mio. Euro aus der Neuordnung der Aktionärsstruktur bei der HCI Capital AG resultiert.
Nach den positiv einzuschätzenden Quartalszahlen hätten die Analysten vom Bankhaus Lampe keine Notwendigkeit gesehen, ihre Planungsreihe zu überarbeiten. In Summe lägen sie mit einer Nettoergebnisschätzung von 47 Mio. Euro deutlich über der aktuellen Unternehmensguidance von 40 Mio. Euro. Man gehe dabei davon aus, dass der Konzern seine eigenen Planungen übertreffen werde. Angesichts des gegenüber 2006 reduzierten Gewinns je Aktie müsste bei einer Ausschüttungsquote von rund 90% auch die Dividende rückläufig sein. Mit von den Analysten vom Bankhaus Lampe geschätzten 4,20 Euro je Aktie verfüge der Wert aber immer noch über eine der höchsten Renditen (6,2%) in der deutschen Indexlandschaft.
Trotz der Kursgewinne der letzten Wochen erkennen die Analysten vom Bankhaus Lampe unverändert weiteres Kurspotenzial und bestätigen ihre Empfehlung für die MPC Capital-Aktie mit "kaufen" sowie ihr Kursziel von 75,00 Euro. Die hohe Dividendenrendite sollte das Rückschlagspotenzial deutlich begrenzen. (Analyse vom 23.05.2007) (23.05.2007/ac/a/nw)
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