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Interhyp "accumulate"
11.05.2007
SRC Research
Darmstadt (aktiencheck.de AG) - André Hüsemann, Analyst von SRC Research, stuft die Aktie von Interhyp (ISIN DE0005121701 / WKN 512170) mit dem Rating "accumulate" ein.
Der Baufinanzierungsvermittler Interhyp sei mit starken Zahlen zum ersten Quartal in das neue Geschäftsjahr gestartet. Im ersten Quartal sei die Zahl der abgeschlossenen Baufinanzierungen von rund 8.300 im vierten Quartal 2006 um über 10% auf rund 9.200 Finanzierungsverträge im Auftaktquartal 2007 gestiegen. Das Baufi-Volumen sei nicht ganz so stark wie die Stückzahl gestiegen, da Interhyp sehr stark bei den Anschlussfinanzierungen abgeschnitten habe, die naturgemäß ein geringeres Volumen aufweisen würden. Dennoch könne sich die Steigerung um 5,4% gegenüber dem starken vierten Quartal 2006 auf 1,34 Mrd. Euro durchaus sehen lassen. Der Marktanteil am Gesamtmarkt liege mit 2,9% nun wesentlich höher als im 1Q 2006, wo er erst bei rund 2,1% gelegen habe.
Der Anteil der Anschlussfinanzierungen habe im ersten Quartal bei 43% der Verträge (2006: 35%) gelegen, was zeige, dass die Marke Interhyp nun mittlerweile auch in den Köpfen der Kundenverankert sei, die ihre erste Finanzierung noch direkt mit der Hausbank abgeschlossen hätten, mittlerweile aber auf die günstigen Konditionen und den guten Service von Interhyp durch Vergleiche in Magazinen oder durch Bekannte aufmerksam gemacht worden seien.
Positiv sei auch anzumerken, dass die EBIT-Marge mit 37,3% extrem hoch für ein Auftaktquartal und damit sogar ebenso hoch wie im Gesamtjahr 2006 gewesen sei, obwohl sich naturgemäß erst im Laufe des Jahres Sondergratifikationen der Produktpartner ergeben würden, die praktisch im ersten Quartal noch größtenteils fehlen würden. Das lasse die Analysten für das Gesamtjahr auf eine extrem gute EBIT-Marge von rund 40% hoffen. Was die Guidance für das Baufi-Volumen von mindestens 6,0 Mrd. Euro betreffe, würden die Analysten kein Problem sehen, dies zu erreichen. Dazu seien im Schnitt 1,5 bis 1,6 Mrd. Euro pro Quartal nötig und das sei absolut machbar.
Die Analysten von SRC Research stufen die Interhyp-Aktie von "buy" auf "accumulate" herab. Das Kursziel werde von 92 Euro auf 98 Euro angehoben. (Analyse vom 11.05.2007) (11.05.2007/ac/a/nw)
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