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REALTECH halten
27.04.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von SES Research, Finn Henning Breiter und Frank Biller, bewerten die Aktie von REALTECH (ISIN DE0007008906 / WKN 700890) weiterhin mit "halten".
Die von REALTECH am 27.04.07 vorgelegten vorläufigen Q1-Zahlen hätten voll im Rahmen der Analystenerwartungen gelegen. Während der Umsatz um gut 8% gestiegen sei, habe das EBIT annähernd verdoppelt werden können.
Das deutlich überproportionale Ergebniswachstum würden die Analysten in erster Linie auf Effekte aus den konsequenten Kosteneinsparungen der letzten Jahre zurückführen. Allerdings dürfte auch wie bereits in 2006 der überproportionale Anstieg der Softwareumsätze auf EUR 2,8 Mio. (+ 9%) bei weitgehend konstanten F&E Aufwendungen zur Verbesserung der Konzernmarge beigetragen haben. Der Umsatz im Segment Consulting habe um 8% auf EUR 11,4 Mio. gesteigert werden können.
Die erzielte EBIT-Marge von 5% würden die Analysten sehr positiv bewerten, insbesondere weil das Q1 im IT-Sektor üblicherweise das schwächste Quartal des Jahres sei. Vor diesem Hintergrund würden die Analysten ihre Prognose zur EBIT-Marge für das Gesamtjahr von 6,9% bestätigt sehen. Sollte sich die starke IT-Konjunktur fortsetzen, würden die Analysten REALTECH als fokussiertem SAP-Dienstleister durchaus eine positive Überraschung zutrauen.
Auf dem aktuellen Niveau sei REALTECH moderat bewertet. Die optisch hohen Ergebnismultiplikatoren seien vor dem Hintergrund des komfortablen Liquiditätsbestands von EUR 29 Mio. (Marktkapitalisierung: EUR 54 Mio.) zu relativieren. Vor diesem Hintergrund plane das Unternehmen neben der vorgeschlagenen Dividende von EUR 0,50 zudem eine Sonderausschüttung aus Kapitalherabsetzung von EUR 0,27 je Aktie. Bereinigt um die Nettoliquidität, ergebe sich ein KGV von knapp 12 für das laufende Geschäftsjahr 2007.
Ihre Einschätzung für die REALTECH-Aktie belassen die Analysten von SES Research trotz der mittlerweile wieder attraktiv erscheinenden Bewertungsreserve von rund 15% zunächst bei "halten". Ihr auf einem DCF Modell basierendes Kursziel von EUR 12,00 behalten die Analysten bei. (Analyse vom 27.04.2007) (27.04.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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