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Datum/Zeit |
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26,70 € |
-0,050 € |
-0,19 % |
22.04/11:36 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005419105 |
541910 |
- € |
- € |
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CANCOM halten
25.04.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Biller, Analyst von SES Research, bewertet die CANCOM-Aktie (ISIN DE0005419105 / WKN 541910) nach wie vor mit dem Rating "halten".
Auf Basis des Geschäftsberichtes für 2006 hätten die Analysten ihre Prognosen und ihre Einschätzung überarbeitet. Die Geschäftszahlen für 2006 hätten etwas über den Prognosen der Analysten und deutlich über der Guideline des Unternehmens gelegen. Der Umsatz sei um 17,2% auf EUR 265 Mio. gesteigert worden, gleichzeitig habe sich das EBIT um gut 80% auf EUR 4,3 Mio. erhöht. Das Jahresergebnis habe mit EUR 2,4 Mio. um 140% über dem Vorjahresniveau gelegen.
Insgesamt habe CANCOM von einem guten konjunkturellen Umfeld und anorganischem Wachstum profitiert. Dadurch sei dem Unternehmen der Sprung unter die vier führenden deutschen Hersteller-unabhängigen Systemhäuser gelungen.
Das vergangene Jahr habe darüber hinaus im Zeichen der Wandlung von einem Systemhaus mit dem Schwerpunkt Verkauf von Hard- und Software zu einem IT-Dienstleister gestanden. Ein wichtiger Schritt in diesem Zusammenhang sei die Akquisition der NSG Netzwerk-Service GmbH gewesen, die zuvor zum Siemens-Konzern gehört habe. Das seit Mitte 2006 konsolidierte Unternehmen dürfte etwa EUR 30 Mio. Umsatzbeitrag geleistet haben.
Einhergehend habe der Anteil der mit IT-Services erzielten Umsätze von 14% in 2005 auf ein Viertel in 2006 gesteigert werden können. Damit sei das Wachstum fast ausschließlich im Bereich IT-Services erzielt worden. Durch die Einführung einer Segmentberichtserstattung (Systemhaus und Professional Services) mit dem Jahresabschluss habe CANCOM die Transparenz der Geschäftsentwicklung erhöht.
Der Ausbau des Dienstleistungsanteils sei der Hauptgrund dafür gewesen, dass die Rohertragsmarge von 19% auf rund 25% habe verbessert werden können. Allerdings habe sich auch ein Anstieg der Personalaufwandsquote von 11% auf 15,8% ergeben. Insgesamt führe der Ausbau des Dienstleistungsanteils am Umsatz allerdings zu einer steigenden operativen Marge. In 2007 sollte der Dienstleistungsanteil am Umsatz weiter ausgebaut werden können, da im ersten Halbjahr noch anorganisches Wachstum durch die NSG Netzwerk-Service GmbH anfalle. Vor diesem Hintergrund würden die Analysten auch für das laufende und das kommende Jahr von Margenverbesserungen ausgehen.
Durch gezielte Zukäufe strebe CANCOM auch für 2007 ein deutliches Wachstum an. Dabei dürfte insbesondere die regionale Präsenz in Deutschland weiter ausgebaut werden. Der Umsatz solle nach Unternehmensplanungen in 2007 mindestens EUR 300 Mio. erreichen, wobei ein EBIT von mindestens EUR 6 Mio. angestrebt werde. Die Analysten würden sowohl ihre Umsatz- als auch Ergebnisprognosen etwas anheben. Außerdem würden sie ihre langfristige Margenerwartung leicht erhöhen. Beim Ergebnis je Aktie sei zudem die höhere Aktienanzahl berücksichtigt worden. Auf Basis eines DCF-Modells liege das Kursziel bei EUR 4,40 (zuvor EUR 3,85).
Das Rating "halten" für die CANCOM-Aktie hat weiter Bestand, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 25.04.2007) (25.04.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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