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4SC kaufen
05.04.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Dr. Stefan Schröder, Analyst von SES Research, empfiehlt die 4SC-Aktie (ISIN DE0005753818 / WKN 575381) weiterhin zu kaufen.
Die 4SC AG habe am 04.04.2007 gemäß AktG § 92,1 gemeldet, dass das Eigenkapital des Unternehmens nach Bilanzierungsrichtlinien des HGB die Hälfte des Grundkapitals unterschritten habe. In Anbetracht liquider Mittel von ca. EUR 4,5 Mio. zum 31. Dezember 2006 und basierend auf zu erwartenden Umsatzerlösen aus Kooperationen und Lizenzierungen sei das Unternehmen ausreichend finanziert, um die derzeit in der Pipeline befindlichen Wirkstoffe weiter zu entwickeln sowie die für 2007 geplanten Meilensteine zu erreichen.
Letzte Woche seien zudem die Zahlen zum Geschäftsjahr 2006 veröffentlicht worden. Hinsichtlich der Umsatzerlöse seien dabei die Erwartungen der Analysten erfüllt worden, während das Betriebs- und Nettoergebnis die Prognosen der Analysten leicht übertroffen hätten. Im vergangenen Geschäftsjahr habe 4SC die Umsatzerlöse um 77% auf EUR 3,7 Mio. steigern können (erwartet: EUR 3,8 Mio.). Der kräftige Anstieg sei auf den erfolgreichen Verkauf der weltweiten Exklusivrechte der Biofilmhemmenden QSB-Substanzen an QuoNova LLC zurückzuführen. QuoNova werde die Entwicklung und Vermarktung der Anti-Biofilm-Substanzen von 4SC vorantreiben. Im Gegenzug erhalte 4SC Zahlungen in Höhe von USD 2 Mio. und habe sich eine Direktbeteiligung von 10% am neuen Unternehmen gesichert.
Betriebs- und Nettoergebnis hätten mit jeweils EUR -5,5 Mio. über den Erwartungen der Analysten gelegen (geschätzt: EUR -5,8 Mio.). Die Verwaltungskosten hätten dabei mit EUR 2,25 Mio. einen deutlichen Rückgang verzeichnet (Vorjahr: EUR 3,0 Mio.), während die F&E-Kosten erwartungsgemäß aufgrund der gestiegenen Kosten für Fremdleistungen im Rahmen klinischer und präklinischer Studien deutlich auf 5,7 Mio. angezogen hätten (Vorjahr: EUR 4,3 Mio.). Hier hätten sich insbesondere die Kosten der Phase IIa Studie für SC12267 niedergeschlagen, die im laufenden Geschäftsjahr deutlich geringer ausfallen sollten.
Die Verlustanzeige des Unternehmens, wonach das Eigenkapital gemäß Rechnungslegungsvorschriften des HGB unter den halben Wert des Grundkapitals gesunken sei, würden die Analysten primär unter formalen Gesichtspunkten sehen. Ursächlich sei die Höhe der akkumulierten Verlustvorträge, auf die nach HGB u.a. auch lineare Abschreibungen auf den Firmenwert der seinerzeit verschmolzenen 4SC GmbH anzurechnen seien. Gemäß AktG § 92,1 sei das Unternehmen verpflichtet, den Vorgang auf Grundlage der HGB-Zahlen zu melden.
Entscheidend für die Beurteilung des Unternehmens seien aus Sicht der Analysten die Liquiditätslage des Unternehmens, der Entwicklungsstand und das Potenzial der Medikamentenpipeline sowie die sich hieraus ergebende Attraktivität des Unternehmens für Investoren und Pharmapartner. Bereits für das 4. Quartal würden die Ergebnisse der Phase IIa Studie des am weitesten entwickelten Produktkandidaten erwartet.
In Anbetracht des enormen Wertpotenzials belassen die Analysten von SES Research ihr Rating für die 4SC-Aktie auch vor dem Hintergrund der heutigen Meldung bei "kaufen". Vorstand und Aufsichtsrat hätten das aktuelle Kursniveau nach der Meldung zum Kauf von Aktien genutzt. Das Kursziel sehe man bei 6,80 EUR. (Analyse vom 05.04.2007) (05.04.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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