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ESCADA halten
06.03.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von ESCADA (ISIN DE0005692107 / WKN 569210) zu halten.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal des Geschäftsjahres 2006/2007 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum aufgrund einer gezielten Verschiebung von Umsätzen in das zweite Quartal einen Umsatzrückgang um 3,3% auf 161,2 Millionen Euro hinnehmen müssen. Währungsbereinigt habe der Umsatzrückgang allerdings nur bei 0,5% gelegen. Das EBITDA habe sich gleichzeitig um 5,4% auf 21,6 Millionen Euro erhöht. Der Quartalsgewinn nach Steuern und Minderheitenanteilen habe sich schließlich um 11,3% auf 6,9 Millionen Euro verbessert.
Im Bereich ESCADA habe die Gesellschaft im ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres einen Umsatzrückgang um 7,8% auf 111,5 Millionen Euro hinnehmen müssen. Das EBITDA habe sich allerdings trotzdem um 1,4 Millionen Euro auf 16 Millionen Euro erhöht. Im Bereich PRIMERA habe bei einem Umsatzanstieg um 6,8% auf 56,7 Millionen Euro aufgrund von expansionsbedingten Mehrkosten ein Rückgang des EBITDA um 0,3 Millionen Euro auf 5,6 Millionen Euro hingenommen werden müssen.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Auf der Gewinnseite habe das Unternehmen dabei von einer um einen Prozentpunkt auf 56,6% verringerten Kostenquote profitiert. Für das Gesamtjahr 2006/2007 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Umsatzanstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich und einer überproportionalen Erhöhung des EBITDA. Insgesamt erscheine diese Zielvorgabe erreichbar, wenngleich sich die zum 1. Januar in Deutschland in Kraft getretene Mehrwertsteuererhöhung im laufenden Geschäftsquartal noch negativ auf die Konsumentenstimmung auswirken könnte.
Kürzlich habe das Unternehmen zudem eine strategische Partnerschaft mit dem italienischen Schuhhersteller Vicini bekannt gegeben. So würden die Italiener zukünftig die Entwicklung und das Design der ESCADA-Schuhe übernehmen. Die kreative Leitung bleibe aber bei ESCADA.
Beim gestrigen Schlusskurs von 32,73 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007/2008e von gut 17 weiterhin ausreichend bewertet. Für das laufende Geschäftsjahr sei aufgrund der beabsichtigten Modernisierung von 20 bis 25 Shops mit einer deutlichen Erhöhung der Gesamtinvestitionen zu rechnen. Diese Maßnahme erscheine trotz des durch die renovierungsbedingten Ladenschließungen entstehenden Umsatzausfalls sinnvoll, da man davon ausgehe, dass das Unternehmen die Umsatzerlöse in den Shops nach den Renovierungen deutlich werde steigern können.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von ESCADA zu halten. (06.03.2007/ac/a/nw)
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