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MPC Capital kaufen
01.03.2007
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Roland Könen, nimmt für die MPC Capital-Aktie (ISIN DE0005187603 / WKN 518760) ein Upgrade von "halten" auf "kaufen" vor.
Nachdem die Gesellschaft bereits Ende Januar die Platzierungszahlen 2006 publiziert habe, hätten die in dieser Woche vorgelegten endgültigen Geschäftszahlen 2006 keine sonderlichen Überraschungen mehr enthalten. Insgesamt habe MPC Capital 1,0 Mrd. Euro platziert. Daraus errechne sich inklusive der Erlöse aus der Fondsverwaltung sowie den Erlösen aus der Fondsliquidation (insbesondere die 27 Holland-Immobilienfonds) ein Umsatzvolumen von 228 Mio. Euro (Vorjahr: 191 Mio. Euro).
Der Konzern-Jahresüberschuss sei dementsprechend von 43,5 Mio. Euro auf 56,0 Mio. Euro gestiegen, habe damit nur leicht unter den von den Analysten geschätzten 57 Mio. Euro gelegen. Entsprechend errechne sich ein Ergebnis je Aktie von 5,28 Euro (Vorjahr: 4,10 Euro), aus dem die Gesellschaft wie bereits kommuniziert eine Ausschüttung in Höhe von 5,00 Euro je Aktie vornehmen werde.
Der Ausblick auf das angelaufene Geschäftsjahr zeige eine Erwartung der Gesellschaft für das zu platzierende Eigenkapital von rund 1,0 Mrd. Euro sowie einem daraus ableitbaren Jahresüberschuss von 40,0 Mio. Euro. Der Vorstand verweise darauf, dass diese Planung die derzeit geplanten Produktvolumen und seine Platzierungserwartungen enthalte. Sofern im Jahresverlauf wie in den letzten Jahren üblich weitere, heute noch nicht absehbare Produkte in den Vertrieb gehen würden, dürfte die aktuelle Planung nach oben korrigiert werden. Erlöse aus Fondsauflösungen seien in dieser Guidance nicht enthalten, könnten jedoch auch in 2007 anfallen, wobei das Volumen deutlich geringer ausfallen sollte als in 2006.
Die Analysten hätten ihre Planungsreihe im Nachgang zu der Analystenkonferenz in dieser Woche leicht überarbeitet. Für 2007 würden die Anpassungen insbesondere das platzierte Eigenkapital betreffen, wo die Analysten ihre Schätzungen von 1,200 Mrd. Euro auf 1,175 Mrd. Euro reduziert hätten. Dagegen hätten die Analysten die Steuerquote von 30% auf 25% gesenkt, da die Dividende aus der HCI-Beteiligung steuerfrei vereinnahmt werden könne, die Zinsaufwendungen hierfür jedoch steuerlich absetzbar seien. Für 2008 würden die Analysten ihre Planung für das platzierte Eigenkapital bei 1,35 Mrd. Euro belassen. In Bezug auf die Steuerquote würden die Analysten nun aktuell nur noch mit 20% (zuvor: 30%) rechnen und da die möglichen Auswirkungen der Steuerreform berücksichtigen.
In Summe lägen die Analysten mit einer Nettoergebnisschätzung von 47 Mio. Euro nahezu unverändert auf dem Niveau ihrer bisherigen Schätzungen, jedoch deutlich über der aktuellen Unternehmensguidance (40 Mio. Euro). Das Ergebnis je Aktie reduziere sich nur unwesentlich von 4,44 Euro auf 4,43 Euro. Für 2008 würden sich die vorgenommenen Anpassungen leicht positiv auswirken, so dass hier der Gewinn je Aktie nun bei 5,18 Euro (zuvor: 4,82 Euro) liege.
Nach den Kursverlusten der letzten Tage besitzt die MPC Capital-Aktie gegenüber ihrem unveränderten Kursziel auf Jahressicht von 75,00 Euro ein Steigerungspotenzial von rund 20%, so dass die Analysten vom Bankhaus Lampe den Wert von "halten" wieder auf "kaufen" heraufstufen. Zu beachten sei, dass die 2006er-Dividendenrendite bei einer Ausschüttung von 5,00 Euro je Aktie (Hauptversammlung: 19.4.2007) bei knapp 8% liege und somit das Rückschlagspotenzial deutlich begrenzen sollte. (01.03.2007/ac/a/nw)
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