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MEDION halten
28.02.2007
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von MEDION (ISIN DE0006605009 / WKN 660500) weiterhin mit "halten".
Die Analysten seien zu Beginn der Woche mit MEDION auf Roadshow in Düsseldorf gewesen. Aufgrund der Nähe zu der Bilanzvorlage der 2006er Geschäftszahlen habe der Fokus der diskutierten Themen auf der Strategie und insbesondere den Produkten gelegen. Insgesamt nehme man aus den Gesprächen mit, dass der Konzern auch in 2007 zahlreiche technische Innovationen in seinen Produkten anbieten werde. Entscheidend werde für die Gesellschaft sein, inwieweit es gelingen werde, den natürlichen Preisverfall bei den technischen Produkten aufhalten bzw. reduzieren zu können und gleichzeitig die Volumina steigern zu können.
Für 2006 würden die drei Hauptproduktgruppen Desktop-PC, Laptop und Navigationsgerät angabegemäß jeweils rund 20% des Konzernumsatzes ausmachen. Der Bereich der TV-Geräte (insbesondere Flat-Screen) stehe nochmals für etwa 10%. Den fünftgrößten Bereich decke dann bereits MEDION mobile ab. Hier habe der Konzern vor wenigen Tagen den Markteintritt nach Belgien vermelden können.
Für 2007 dürfte es nach Unternehmensangaben bei Desktop-PCs sowohl zu sinkenden Preisen als auch Volumina kommen. Bei den Notebooks erwarte die Gesellschaft steigende Volumina bei weiter leicht sinkenden Preisen. Positiv sei der erste Laptop-Verkauf in 2007 beim Großkunden Aldi verlaufen, wo ein Gerät mit einem relativ hohen Preis (999,00 EUR) bei einer jedoch überschaubaren Stückzahl in kürzester Zeit ausverkauft gewesen sei. Die Navigationsgeräte dürften vom Volumen her in 2007 am stärksten steigen (bereits rund 1 Mio. Geräte p.a. in Europa), wobei auch hier ein Preisverfall von mindestens 10% zu sehen sein sollte. In zahlreichen Testergebnissen hätten die Navigationsgeräte von MEDION zuletzt wieder Spitzenplätze belegen können.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe würden unverändert erkennen, dass MEDION mit den Gewinnwarnungen der letzten beiden Geschäftsjahre das Vertrauen der Anleger verloren habe und mit den nächsten Quartalszahlen erst wieder zeigen müsse, dass das Geschäftsmodell nachhaltig und überlebensfähig sei. Eine Bewertung der Aktie vor dem Hintergrund der Unsicherheiten über die zukünftige Gewinnentwicklung sei derzeit äußerst schwierig. Zu beachten sei jedoch, dass die Gesellschaft bei einem für Ende 2006, also nach Verarbeitung des hohen negativen Konzernergebnisses, erwarteten Buchwert je Aktie von rund 8 EUR leicht schwarze Zahlen geschrieben habe.
Zuletzt hätten die Analysten den Titel nur auf Höhe des Buchwertes als fair bewertet angesehen. Da sie jedoch auch in den kommenden Perioden davon ausgehen würden, dass MEDION mindestens operativ profitabel wirtschaften werde, würden sie aktuell einen Aufschlag von rund 10% auf den Buchwert für adäquat halten. Auf aktuellem Kursniveau halte man das Rückschlagspotenzial für begrenzt. Deutliche Kurssteigerungen sollten aber in den kommenden Monaten zunächst auch nicht zu verbuchen sein, da man davon ausgehe, dass die Investoren erst noch abwarten würden, ob der Turnaround nachhaltig erzielt worden sei.
Bis dahin stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe die Aktie von MEDION unverändert mit "halten" ein. Das Kursziel sei von 8,00 EUR auf 9,00 EUR angehoben worden. (28.02.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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