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Interhyp akkumulieren
23.02.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt im Rahmen seiner Ersteinschätzung, die Aktien von Interhyp (ISIN DE0005121701 / WKN 512170) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft habe vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2006 vorgelegt.
Demnach habe das Unternehmen 2006 das vermittelte Finanzierungsvolumen um 46% auf 4,403 Milliarden Euro steigern können und damit die Anfang November reduzierte Zielmarke erreicht. Der Rohertrag, bei dem vom Umsatz Provisionszahlungen an Partner im Vermittlergeschäft abgezogen würden, sei gleichzeitig um 53% auf 60,1 Millionen Euro erhöht worden. Beim EBIT habe ein Zuwachs von 73% auf 22,4 Millionen Euro verzeichnet werden können. Der Nachsteuergewinn habe sich schließlich aufgrund einer deutlich erhöhten Steuerquote lediglich um 2,9 Millionen Euro auf 13,7 Millionen Euro oder 2,11 Euro je Aktie erhöht.
Die veröffentlichten Zahlen hätten insgesamt leicht über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe der größte unabhängige Anbieter privater Baufinanzierungen in Deutschland zum Jahresende 2006 seinen Marktanteil am Neugeschäft der privaten Baufinanzierung im Vergleich zum Vorjahr um 0,79 Prozentpunkte auf 2,85% steigern können. Dabei habe das Unternehmen im Privatkundengeschäft vor allem von dem Ausbau seiner Multikanalstrategie profitiert. So sei das Unternehmen ergänzend zum internetbasierten Zentralgeschäft bereits in 8 deutschen Großstädten mit Niederlassungen für eine persönliche Beratung vertreten. Bis Ende 2007 wolle der Konzern bundesweit an 17 Standorten vertreten sein. Gleichzeitig habe das Vermittlergeschäft unter der Marke Prohyp ebenfalls vom generellen Verbrauchertrend zum Broker profitiert. So habe sich das Finanzierungsvolumen in diesem Segment um 58% auf 1,315 Milliarden Euro erhöht.
Für das laufende Geschäftsjahr 2007 strebe die Konzernleitung einen Anstieg des EBIT auf 32 Millionen Euro sowie ein Finanzierungsvolumen von über 6 Milliarden Euro an. Der Jahresüberschuss solle sich auf 19 Millionen Euro erhöhen. Beim Rohertrag werde mit einem Anstieg auf 80 Millionen Euro gerechnet. In Anbetracht des anhaltenden Trends der Verbraucher zum Brokergeschäft und der beabsichtigten deutlichen Ausweitung des Filialnetzes würden diese Zielvorgaben erreichbar erscheinen.
Beim gestrigen Schlusskurs von 84,73 Euro scheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von gut 28 auf den ersten Blick bereits relativ ambitioniert bewertet. Allerdings sehe man in den kommenden Jahren noch große Wachstumspotenziale für den Online-Finanzierer. So sei der Anteil der in Deutschland über unabhängige Makler abgewickelten Baufinanzierungen im internationalen Vergleich noch sehr gering. Daher erscheine hier in den kommenden Jahren ein hohes Wachstum realistisch. Hiervon werde Interhyp aufgrund seiner guten Marktposition voraussichtlich überproportional profitieren können. Zudem habe die Gesellschaft für 2006 mit 1,60 Euro je Aktie eine überraschend hohe Dividende angekündigt. Insgesamt sehe man in den kommenden Monaten noch leichtes Kurssteigerungspotenzial für die Aktie.
Die Analysten von AC Research empfehlen im Rahmen ihrer Ersteinschätzung, die Aktien von Interhyp zu akkumulieren. (23.02.2007/ac/a/nw)
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