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comdirect bank "sell"
14.02.2007
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Kerstin Vitvar, Equity Analystin der HypoVereinsbank, stuft die Aktie der comdirect bank (ISIN DE0005428007 / WKN 542800) mit dem Rating "sell" ein.
Im vierten Quartal des vergangenen Geschäftsjahres habe sich der Quartalsüberschuss auf 16 Mio. Euro belaufen. Die comdirect bank habe mit diesem Anstieg um 46,8% q-o-q die Erwartungen klar übererfüllen können. Allerdings beinhalte dieses starke Wachstum einen positiven Steuereffekt aus Körperschaftssteuern in Höhe von ca. 1,6 Mio. Euro aufgrund der Änderung der Einkommensteuergesetzgebung. Vor Steuern sei ein Überschuss von 21,4 Mio. Euro erreicht worden. Die Gesamtjahresziffer in Höhe von 85,6 Mio. Euro könne damit das konservative Jahresziel von mindestens 70 Mio. Euro deutlich übererfüllen. Wie bereits erwartet, habe die comdirect bank einen Dividendenvorschlag in Höhe der EPS mitgeteilt. Demzufolge solle nach der Hauptversammlung im Mai insgesamt 1,40 Euro je Anteilsschein ausgeschüttet werden.
Der Gesamtertrag in Höhe von insgesamt 58,3 Mio. Euro habe insbesondere wegen eines höher als erwartet ausgefallenen Provisionsüberschusses von 32,9 Mio. Euro sowie eines höheren sonstigen betrieblichen Ertrags von 2,6 Mio. Euro die Erwartungshaltung der Analysten von 52,6 Mio. Euro klar übertreffen können. Mit 24 Mio. Euro habe der Zinsüberschuss im vierten Quartal in etwa auf dem Niveau des Vorquartals sowie der Schätzungen gelegen. Wie die Analysten berichten würden, hätten sich die Verwaltungsaufwendungen im Berichtszeitraum stark um 14,4% q-o-q verbessert. In Anbetracht der hohen Investition von weiteren 150 Mio. Euro in das Wachstumsprogramm "comvalue" sollten die Verwaltungsaufwendungen für 2007 und 2008 weiter deutlich zulegen. Auf mittlere Sicht erwarte das Management einen mittelfristigen Anstieg der Cost-Income-Ratio auf rund 70%.
Die Analysten der HypoVereinsbank bewerten die comdirect bank-Aktie nach wie vor mit dem Anlageurteil "sell". Das Kursziel werde von 8,40 Euro auf 8,70 Euro angehoben. (14.02.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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