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Bertrandt "buy"
30.01.2007
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der HypoVereinsbank, Nathan Kohlhoff, stuft die Bertrandt-Aktie (ISIN DE0005232805 / WKN 523280) von "hold" auf "buy" hoch.
Bertrandts außergewöhnlich gute Ergebnisse für das erste Quartal 2006/07 hätten das Unternehmen dazu veranlasst, überraschend frühzeitig vorläufige Resultate zu publizieren. Das antizipierte Umsatz- und Gewinnwachstum sollte durch einen Mitarbeiterzuwachs von fast 25% im aktuellen Geschäftsjahr 06/07 gestützt werden. Die vorläufigen Ergebnisse würden einen Umsatzanstieg von 38% auf EUR 75,3 Mio. belegen. Das EBIT sei um 132% auf EUR 5,8 Mio. gestiegen, was eine EBIT-Marge von 7,7% ergeben habe (im Vergleich zu 4,7% in Q1 05/06 bzw. 5,9% im GJ 05/06).
Die Unternehmensführung habe angegeben, dass sämtliche Segmente wachsen würden. Nach der Rekrutierung von 300 Mitarbeitern Anfang des Jahres, sei Bertrandt derzeit auf der Suche nach mindestens 300 weiteren Mitarbeitern. Die dürfte die Belegschaft im laufenden Geschäftsjahr nahe an die Marke von 4.100 heranführen. Diese Entwicklung unterstreiche das Vertrauen des Unternehmens in bevorstehende Vertragsabschlüsse und stelle zudem die Basis der Ergebnisschätzungen der Analysten dar. Lohnsteigerungen von 4 bis 5% sollten durch höhere Produktivität und Skaleneffekte mehr als ausgeglichen werden können. Diese würden aus den zusätzlichen Erlös- und Gewinnbeiträgen der neuen Mitarbeiter entstehen, ohne erhebliche Zusatzinvestitionen.
Im GJ 06/07 würden die Analysten fortan mit einem Umsatzanstieg von 32% rechnen, während das EBIT um 76% steigen dürfte (operative Marge: 7,8%). Im GJ 07/08 erwarte man ein anhaltendes Wachstum, wenngleich auf geringerem Niveau. Die EBIT-Marge sollte nach 8% im GJ 06/07 auf 8,1% zulegen.
Die außergewöhnlich guten vorläufigen Q1 06/07-Ergebnisse von Bertrandt, hätten die Analysten veranlasst, die Schätzungen für 2006/07 und 2007/08 sowie die generelle Einschätzung des Outsourcingmarktes für Ingenieurdienstleistungen nach oben zu schrauben. Trotz der Tatsache, dass das Unternehmen lediglich die vorläufigen Daten für Umsatz und EBIT für das erste Quartal bekannt gegeben habe und keine weiteren Details veröffentlicht habe (endgültige Q1-Ergebnisse erwartet am 12. Februar), würden die Analysten davon ausgehen, dass die Resultate ein höher als erwartetes Ertragsmomentum signalisieren sowie eine Erholung des gesamten Outsourcing-Marktes für Ingenieurdienstleistungen anzeigen würden.
Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Bertrandt-Aktie von "hold" auf "buy" hoch. Das Kursziel erhöhe man von EUR 14 auf EUR 22.
(30.01.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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