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Bertrandt kaufen
23.01.2007
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, nimmt für die Bertrandt-Aktie (ISIN DE0005232805 / WKN 523280) ein Upgrade von "halten" auf "kaufen" vor.
Bertrandt biete Ingenieurdienstleistungen für die Automobilindustrie an. Dabei übernehme das Unternehmen umfassende Entwicklungs- und Konstruktionsaufgaben für fast alle großen Autohersteller sowie für bedeutende Systemlieferanten. Das Leistungsspektrum in der Fahrzeugentwicklung reiche von der ersten Idee über Konstruktion/Konzept bis zum Serienanlauf sowie der Produktion von Kleinserien und werde durch Zentren für Prototypenbau und Versuch abgerundet.
Bertrandt habe heute vorläufige Daten für das erste Quartal 2006/07 (30.9.) veröffentlicht, die deutlich über den Erwartungen der Analysten gelegen hätten. So habe der Konzern ein Umsatzplus von 38% auf 75,3 Mio. Euro (Schätzungen der Analysten: 70 Mio. Euro) erzielt. Auf der operativen Ergebnisseite habe Bertrandt das EBIT von 2,5 Mio. Euro auf 5,8 Mio. Euro (Schätzungen der Analysten: 4,5 Mio. Euro) verbessert und damit bereits mehr als 40% des Vorjahresergebnisses (Gesamtjahr 2005/06: 14,3 Mio. Euro) in dem traditionell schwächeren ersten Quartal erzielt.
Die Analysten hätten angesichts dieser positiven Entwicklung ihre Gewinnreihen angepasst. Angesichts nun höher geschätzter Erlöse im laufenden sowie kommenden Geschäftsjahr erhöhe sich entsprechend auch das operative Ergebnis zum Teil deutlich. Die EBIT-Marge würden die Analysten mit 7,5% (2006/07e) bzw. 7,6% (2007/08e) im oberen Drittel der unternehmenseigenen Zielmarke von 6-8% ansetzen. In Summe würde man seine Gewinnschätzung je Aktie von 0,93 Euro auf 1,18 Euro (2006/07e) sowie von 1,03 Euro auf 1,26 Euro (2007/08e) anheben.
Zuletzt hätten die Analysten die Aktie nach deutlichen Kursgewinnen und dem Annähern an ihr bisheriges Kursziel von 14 Euro von "kaufen" auf "halten" zurückgestuft. Angesichts der heutigen Meldung müsse man konstatieren, dass diese Haltung zu konservativ gewesen sei. Ihr überarbeitetes DCF-Modell zeige ihnen aktuell einen fairen Wert je Bertrandt-Aktie von 16 Euro, so dass man auch sein Kursziel auf diesen Wert anhebe. Gleichzeitig würden die Analysten ihre Empfehlung wieder auf "kaufen" erhöhen, wobei man auf die geringere Liquidität der Aktie an der Börse aufmerksam mache.
Die Treiber für die weitere Geschäftsentwicklung seien unverändert vor allem technologische Trends (z. B. "Intelligenter Innenraum"; "Unfallfreies Fahren"; etc.), der anhaltende Outsourcingtrend, der derzeit verstärkt zu sehen sei, nachdem bei einigen Fahrzeugherstellern die Umstrukturierungen abgeschlossen bzw. weiter vorangetrieben worden seien sowie die unverändert hohe Varianten- und Modellvielfalt, die tendenziell in den kommenden Jahren sogar noch größer werden solle.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Bertrandt-Aktie von "halten" auf "kaufen" herauf. (23.01.2007/ac/a/nw)
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