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D+S europe "buy"
22.01.2007
WestLB
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der WestLB stufen die Aktie von D+S europe (ISIN DE0005336804 / WKN 533680) unverändert mit "buy" ein und bestätigen das Kursziel von 9,90 EUR.
Der französische Konkurrent SR Teleperformance habe den Kauf von United Internets twenty4help für 85 Mio. EUR bekannt gegeben. Das Unternehmen setze 100 Mio. EUR um und generiere eine EBIT-Marge von ca. 6 bis 10%, was einer Übernahme-Multiple EV/Umsatz von 0,85 und EV/EBIT von 10,6 entspreche. D+S europe werde mit dem 1,5fachen bzw. 11,1fachen gehandelt, was das höherwertige Geschäftsmodell mit größeren Wachstumsperspektiven und höheren Margen von rund 13% reflektiere.
Nach Ansicht der Analysten könnten die beiden Unternehmen nicht miteinander verglichen werden, da komplett unterschiedliche Dienstleistungen angeboten würden.
Seit dem vierten Quartal 2006 habe es am Markt Spekulationen gegeben, dass SR Teleperformance an D+S europe Interesse haben könnte. Da sich dies nun nicht bewahrheitet habe, könnten einige spekulative Investoren ihre Positionen in D+S europe glattstellen. Nach Ansicht der Analysten käme eine Übernahme noch zu früh. Erst in den kommenden Jahren dürfte D+S europe eine bedeutendere Marktposition erreicht haben.
Das Unternehmen dürfte mit seinen Zahlen von 2006 die Markterwartungen treffen. Der Gewinn dürfte mittels Margen verbessernder Übernahmen im ersten Halbjahr weiter ausgebaut werden.
Vor diesem Hintergrund sprechen die Analysten der WestLB für die Aktie von D+S europe weiterhin eine Kaufempfehlung aus. (22.01.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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