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SKW Stahl-Metallurgie "buy"
15.01.2007
VISCARDI Securities
München (aktiencheck.de AG) - Peter-Thilo Hasler, CEFA von VISCARDI Securities, nimmt die Coverage der SKW Stahl-Metallurgie-Aktie (ISIN DE000SKWM013 / WKN SKWM01) mit dem Rating "buy" neu auf.
Mit mehr als 50 Jahren metallurgischem Know-how sei die SKW Stahl-Metallurgie Holding weltweiter Marktführer in der Sekundärmetallurgie und in Nischenmärkten für chemische Zusatzstoffe in der Roheisenentschwefelung. Im Stahlherstellungsprozess sei SKW in zwei Produktionsschritten tätig: Im Geschäftsfeld Fülldrähte produziere und vertreibe SKW industrielle Fülldrähte, ein Produkt zur Veredelung von Rohstahl. Im Geschäftsfeld Pulver und Granulate würden chemische Zusatzstoffe zur Roheisenentschwefelung produziert und vertrieben. In beiden Bereichen sei SKW sowohl in Bezug auf die abgesetzten Mengen als auch in Bezug auf die erzielten Umsätze weltweiter Marktführer.
Eckpfeiler der strategischen Ausrichtung sei der Ausbau der globalen Präsenz. Kunden von SKW seien alle Hersteller von hoch- oder höherwertigen Stahlgütern. SKW beliefere Kunden in 35 Ländern und sei in sechs Ländern mit einer eigenen Niederlassung und in vier mit eigenen Produktionsstätten präsent. Zudem plane SKW den Markteintritt in die Wachstumsmärkte Russland, Ukraine und Türkei sowie den Ausbau der bestehenden Marktstellung in Indien. Hier werde die Nachfrage nach höherwertigen Stählen signifikant ansteigen.
Aufgrund ihrer herausragenden Marktstellung sei SKW in einem attraktiven Marktumfeld tätig. Stahlhersteller seien wenig preissensitiv, würden Prämien für Verfügbarkeit zahlen und eine langfristig ausgerichtete Kundenbeziehung mit ihren Zulieferern suchen. Die Konsolidierung begünstige Global Player wie SKW und werde es dem Unternehmen ermöglichen, seine Kunden sowohl effizienter in Bezug auf die geographische Breite als auch effektiver in Bezug auf die Ausrichtung auf die Stahlindustrie zu bedienen.
Die Analysten würden mit einem deutlichen Margenanstieg rechnen. Eine Absatzverlagerung zu Gunsten hochmargiger Fülldrähte und mengenbedingte Skaleneffekte aus dem Einstieg in neue Wachstumsmärkte würden die operative Marge deutlich ansteigen lassen, und zwar von 6,1% in 2006 auf 8,4% in 2008e, das Nettoergebnis steige in diesem Zeitraum von 9,4 Euro mn auf 14,3 Euro mn.
Die Analysten von VISCARDI Securities nehmen die Coverage der SKW Stahl Metallurgie-Aktien mit einem "buy"-Rating auf. Die von den Analysten gewählten Bewertungsverfahren würden ein durchschnittliches Kursziel von 46 Euro je Aktie ergeben. (15.01.2007/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte
Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes
Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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