HCI Capital "buy"

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11.12.2006
SRC Research

Darmstadt (aktiencheck.de AG) - André Hüsemann, Analyst von SRC Research, stuft die Aktie von HCI Capital (ISIN DE000A0D9Y97 / WKN A0D9Y9) unverändert mit "buy" ein.

HCI Capital habe mit dem 3. Quartal die Vertriebsschwäche der ersten zwei Quartale nicht kompensieren und den schwachen Trend bei den Schifffonds nicht umkehren können. Das platzierte Eigenkapital sei nach 9 Monaten verglichen mit dem Vorjahreszeitraum um 22,5% auf 375,7 Mio. Euro gefallen. Der Umsatz sei analog um 21,5% auf 84,4 Mio. Euro gesunken. Das EBIT sei aufgrund der erzielten Erträge mit dem Handel von Schiffen mit rund 34 Mio. Euro auf Vorjahresniveau geblieben. Bestätigt worden sei die zum Halbjahr ausgegebene Guidance. So wolle das Unternehmen 600 Mio. Euro Eigenkapital platzieren und bei einem Umsatz von 134-139 Mio. einen Gewinn von 36-38 Mio. Euro erzielen. Die Dividende solle wie für 2005 bei 1,40 Euro liegen.

Die Analysten würden erwarten, dass das vierte Quartal mit Abstand das stärkste Quartal des Jahres werde und der Vertrieb merklich anziehe. Die Analysten würden eine Platzierung von über 200 Mio. Euro Eigenkapital im vierten Quartal für durchaus möglich halten, da bereits in anderen starken Quartalen wie 1Q/4Q 2005 dieser Wert schon übertroffen worden sei.

Da die Aktie abgestraft worden sei, sei HCI nach KGV und Dividendenrendite stark unterbewertet. Für einen Kauf spreche im Moment auch die gute Nachrichtenlage der letzten Woche. HCI werde in den USA ein neues Fondskonzept für nachrangige Immobiliendarlehen starten. Daneben habe der Immo-Dachfonds HCI Real Estate Growth I USA von einem Blackstone-Deal profitiert.

Die Analysten von SRC Research bleiben daher bei ihrem "buy"-Rating für die Aktie von HCI Capital und stufen das Kursziel auf Sicht von 6-12 Monaten von 20 auf 18 Euro herunter. (11.12.2006/ac/a/nw)

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