|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
euromicron kaufen
20.11.2006
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Malte Schaumann, stuft die Aktie von euromicron (ISIN DE0005660005 / WKN 566000) nach wie vor mit "kaufen" ein.
euromicron habe heute eine Zusammenfassung bezüglich der erwarteten Beiträge aus den in 2006 umgesetzten Akquisitionen bekannt gegeben. Neben dem Erwerb der kleineren Krumm Telekom und der Erhöhung der Anteile an der NTA hätten in 2006 insbesondere der Kauf von je 80% der Anteile an der Microsens und der BCK Ende August sowie die Akquisition von drei Unternehmen aus der SSM-Gruppe im November im Fokus gestanden. Mit den Akquisitionen stärke euromicron die beiden Kernbereiche Netzwerkausrüstung (Systemgeschäft) sowie die Fertigung von anspruchsvollen Netzwerk-Komponenten.
Während die zusätzlichen Erlöse von rund 25 Mio. Euro im Rahmen der Erwartungen der Analysten liegen würden, falle der prognostizierte EBIT-Beitrag von rund 4,5 Mio. Euro p.a. rund 1 Mio. Euro höher, als von den Analysten angenommen aus. Damit werde eine EBIT-Marge von rund 18% erreicht, die signifikant über dem Niveau von rund 11% (vor Holdingkosten) der übrigen Gruppe liege.
Die Analysten würden davon ausgehen, dass der kumulierte Kaufpreis 14 Mio. Euro nicht übersteige. Auf dieser Basis ergebe sich ein für euromicron wertschaffender EBIT-Multiplikator von lediglich gut 3, womit das Unternehmen einen ROI von beeindruckenden über 30% erziele.
Ihre Prognose würden die Analysten unverändert beibehalten, da die Holdingkosten aufgrund der umfangreichen Akquisitionstätigkeit in 2006 und 2007 höher als initial von ihnen erwartet ausfallen könnten.
Die Analysten seien zuversichtlich, dass es euromicron mit den annualisierten Beiträgen von 4,5 Mio. Euro gelinge ihre EBIT-Erwartung von 16,5 Mio. Euro im kommenden Geschäftsjahr zu erreichen. Auf dieser Basis ergebe sich ein aktueller EV/EBIT-Multiplikator von 6,4 für 2007. Angesichts eines durchschnittlichen Umsatzwachstums von mehr als 20% bis 2008 bei einer stabilen EBIT-Marge um rund 10% indiziere dieser die günstige Bewertung des Unternehmens.
Auf das EBIT des kommenden Jahres würden die Analysten einen Multiplikator von 10 für fair halten, was einen Bewertungsspielraum von bis auf über 30 Euro je Aktie eröffne. Dies würden die Analysten als Unterlegung für ihren DCF-Wert sehen, auf dessen Basis sie nach wie vor ihr Kursziel von 29 Euro beibehalten. Im Zuge des erheblichen Wachstums in den nächsten beiden Jahren und vor dem Hintergrund der Umsetzung weiterer Akquisitionen sollte die Aktie an Momentum gewinnen. Eine Dividendenrendite von 3% (auf Basis der Ausschüttung für 2005) begrenze die Risiken.
Die Analysten von SES Research bekräftigen ihre Kaufempfehlung für die euromicron-Aktie. (20.11.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken