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BayWa kaufen
16.11.2006
Hamburger Sparkasse
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Christian Hamann, Analyst der Hamburger Sparkasse, stuft die BayWa-Aktie (ISIN DE0005194062 / WKN 519406) mit "kaufen" ein.
Die BayWa sei 1923 als Bayerische Warenvermittlung gegründet worden und sei ein Handelsunternehmen mit den Hauptsparten Agrar (41% der Umsätze 2005), Bau (26%) und Energie (28%). Daneben betreibe der Konzern noch die unterschiedlichsten Geschäfte wie Kfz-Handel, Lebensmittelproduktion und halte Finanzbeteiligungen an der DZ BANK und der VR Touristik.
Der Konzern verstehe sich als "internationaler Handels- und Dienstleistungskonzern mit flächendeckendem regionalen Versorgungssystem". Die Kundenbasis sei - ausgehend von Landwirten - mit neuen Angeboten wie Bau- und Gartenmärkten sowie Tankstellen stetig verbreitert worden. Regional würden die Schwerpunkte in Süddeutschland und Österreich liegen. In letzter Zeit dehne der Konzern durch selektive Zukäufe seine Aktivitäten stärker in die Mitte und den Norden Deutschlands sowie nach Osteuropa aus. Der Konzern verstehe sich als aktiver Konsolidierer in schrumpfenden Märkten.
Die starke Nachfragebelebung in allen drei Kerngeschäftsfeldern dürfte nur zum Teil auf Vorzieheffekte durch die Umsatzsteuererhöhung zurückzuführen sein und spiegele deshalb auch die binnenwirtschaftliche Erholung wider. Angesichts des erheblichen Substanzwertes (Buchwert plus stille Reserven bei Immobilien) von knapp 30,00 EUR/Aktie erscheine der Titel weiterhin unterbewertet.
Die Analysten der Hamburger Sparkasse bestätigen ihre Kaufempfehlung für die BayWa-Aktie. (16.11.2006/ac/a/nw)
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