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DEAG kaufen
15.11.2006
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Marc Osigus von SES Research stuft die DEAG-Aktie (ISIN DE0005513907 / WKN 551390) unverändert mit "kaufen" ein.
Verwässerter Fokus, der sich in Akquisitionen und mangelnder Kontrolle unprofitabler Konzertveranstalter sowie einem Musicalbetreiber ausgedrückt habe, habe in der Vergangenheit zu nachhaltigen Verlusten, negativen Returns und zu einer wenig ruhmreichen Kapitalmarkthistorie geführt.
Qualität im deutschsprachigen Entertainment-Markt war und ist allerdings vorhanden und basiert auf den exzellenten Kontakten des CEO Peter Schwenkow, so die Analysten von SES Research. Diese - verbunden mit weitgehend abgeschlossenen Restrukturierungsmaßnahmen - hätten das Überleben der Gesellschaft gesichert und somit die Grundlage für eine strategische Neupositionierung geschaffen.
Diese Neupositionierung umfasse unter dem Schlagwort "Fokus auf das Kerngeschäft Konzertveranstaltung" das folgende Maßnahmenpaket: Sicherung des Quasi-Monopols als schweizerischer Konzertveranstalter; Neuanfang im deutschen Rock/Pop-Konzertgeschäft durch eine Kooperation mit dem weltweit zweitgrößten Promoter Anschutz Entertainment zur inländischen Vermarktung des Premium US-Content; unterstützt durch das JV mit dem Weltmarktführer im Ticketing‚ Ticketmaster mit dem Ziel der Ablösung des bisherigen Marktführers; First-Mover Vorteil im dynamischen Klassikgeschäft durch langjährige Verträge mit Stars wie Anna Netrebko, Rolando Villazon, Lang Lang.
Die Kombination der erheblichen Verbreiterung des eigenen oder kooperativ gesicherten Contents und dessen neue Distributionsmöglichkeit über die technologie- und preisführende Ticketmaster Deutschland-Plattform schaffe erheblichen Mehrwert für die Künstler und sorge für die graduelle und selbstverstärkende Verbesserung der Wettbewerbsqualität.
Marktanteilsgewinne im Rock/Pop-Geschäft sowie ein deutlich zulegender Classics-Bereich würden Top-Line Wachstum damit als gesetzt erscheinen lassen. Die Bottom-Line sollte überproportional zulegen, was auf eine Reduktion der Kapitalkosten von ca. EUR 2 Mio. ab 2007, geringeren Gebühren durch die Nutzung der Ticketmaster-Plattform (ca. EUR 0,5 Mio.) sowie stagnierenden Fixkosten von EUR 4 Mio. zurückzuführen sei.
Auch thematisch erscheine der Zeitpunkt für einen Neuanfang geeignet. Erste Resultate aus der Anschutz-Kooperation würden für positiven Newsflow sorgen (Konzerte von Justin Timberlake, Kylie Minogue, Beyonce etc.). Die Ergebnisse der Restrukturierung sollten in Q4 2006 für graduelle Verbesserungen sorgen, was verknüpft mit einer erwarteten bilanziellen Entlastung ab 2007 den Fokus der Anleger auf die einzig verbleibende Wachstumsstory im deutschen Live Entertainment-Markt zurückgelenkt habe.
Der aktuelle Aktienkurs hingegen reflektiere weder das verbesserte Risikoprofil noch die Rückkehr zu profitablem Wachstum. Mit einem Kursziel von EUR 2,70 auf Basis des DCF-Modells unterstützt vom Free Cashflow Yield, existiere somit ein deutliches Kurspotenzial.
Die Analysten von SES Research bestätigen ihr "kaufen"-Rating für die DEAG-Aktie. (15.11.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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