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GESCO "strong buy" unter 40 Euro
14.11.2006
neue märkte
Weiding (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "neue märkte" stufen die GESCO-Aktie (ISIN DE0005875900 / WKN 587590) mit "strong buy" unter 40 Euro ein.
Die GESCO AG erwerbe als Beteiligungsgesellschaft ertragsstarke, strategisch interessante mittelständische Industrieunternehmen, um sie langfristig zu halten und weiterzuentwickeln. GESCO konzentriere sich dabei auf die Branchen Werkzeug-/ Maschinenbau und Kunststoff-Technik.
Seit der Gründung 1989 habe GESCO ein Portfolio gesunder, substanzstarker Unternehmen aufgebaut, das durch gezielte Zukäufe erweitert werde. Im Gegensatz zu Private-Equity-Gesellschaften lege GESCO ihre Investments langfristig an, erwirtschafte ihre Rendite aus den laufenden Erträgen der Gesellschaften und verfolge keine Exit-Strategie. GESCO übernehme grundsätzlich 100% der Gesellschaftsanteile vom Alteigentümer und setze dann einen neuen Geschäftsführer ein, der sich nach einer ein bis zweijährigen Phase der Bewährung mit 20% an dem von ihm geleiteten Unternehmen beteilige.
Die Aufgaben von GESCO bestünden zunächst in der Identifikation und dem Erwerb geeigneter Unternehmen sowie bei Bedarf in Auswahl und Bestellung eines neuen Geschäftsführers. Anschließend sehe die Dachgesellschaft ihre Rolle in der kontinuierlichen, intensiven Betreuung der Unternehmen durch Controlling, Coaching und Consulting. Die Kaufpreise der akquirierten Unternehmen würden beim 4-7- fachen des zukünftigen KGVs liegen. Nach der Übernahme verfolge der Übernahmeprofi das Ziel, durch leichtes Nachbessern von Schwachpunkten die Margen nachhaltig zu verbessern. Daraus resultiere der echte, langfristige Mehrwert der Investitionen.
Ca. 120 Verkaufsanfragen würden jährlich bei der Beteiligungsgesellschaft eintrudeln. Dies signalisiere hohe Verkaufsbereitschaft der Mittelständler, was nicht zuletzt auf die hohe Reputation von GESCO zurückzuführen sei.
Vor diesem Hintergrund eines vor kurzem erfolgten Verkaufs einer Minderheitsbeteiligung und dem damit verbundenen Einmalertrag erhöhe GESCO die Planung: Der Konzernüberschuss für das Geschäftsjahr 2006/2007 (01.04.2006 - 31.03.2007) solle nun von rund 9,8 auf rund 11,8 Mio. Euro, das Ergebnis je Aktie von 3,56 auf 4,29 Euro ansteigen.
Das einmalige Geschäftsmodell mit dem professionellen Management überzeuge auf ganzer Linie. GESCO erwerbe gesunde Unternehmen ohne Umstrukturierungsbedarf, wobei der "Geist" der Mittelständler bewahrt werde. Die Gesellschaft glänze seit Jahren mit einem rasanten Gewinnwachstum. In 2006/07 solle erstmals der Nettogewinn im zweistelligen Millionenbereich liegen. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern von knapp 20% zeige die hohe Ertragskraft. Von daher sei die Aktie mit einem KGV von knapp 10 und einer Bewertung zum zweifachen Buchwert äußerst günstig. Nach dem Bewertungsmodell der Experten ergebe sich ein Fair Value von 59 Euro.
Die Experten von "neue märkte" empfehlen jede Kursschwäche unter 40 Euro zum Kauf der GESCO-Aktie. Das Kursziel sehe man bei 59 Euro. (Ausgabe 22 vom 11.11.2006) (14.11.2006/ac/a/nw)
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