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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
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26,15 € |
+0,45 € |
+1,72 % |
17.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005419105 |
541910 |
- € |
- € |
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CANCOM halten
07.11.2006
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Frank Biller, stuft die Aktie von CANCOM (ISIN DE0005419105 / WKN 541910) von "kaufen" auf "halten" herab.
CANCOM habe am 06.11.06 die Geschäftszahlen für das dritte Quartal 2006 berichtet. Sowohl beim Umsatz als auch bei den veröffentlichten Ergebniskennziffern habe das Unternehmen deutliche Steigerungen erzielen können.
Der Umsatz sei gegenüber dem entsprechenden Vorjahresquartal um 31,7% gesteigert worden. Dabei habe sich das EBIT von niedriger Basis stark überproportional um 142,6% verbessert. Das Nettoergebnis werde erst mit dem vollständigen Quartalsbericht am 14.11.06 vorgelegt. Hier dürften noch das Ergebnis aus Discontinued Operations und Steuereffekte Einfluss haben. Trotz der deutlichen Umsatz- und Ergebnisverbesserung seien die Analysten-Schätzungen für den Umsatz und das operative Ergebnis nur knapp erreicht worden.
Das Wachstum sei im abgelaufenen Quartal vor allem anorganischer Natur gewesen. Das anorganische Wachstum sei von der im Mai 2006 erworbenen NSG Netzwerk-Service GmbH beigesteuert worden. Das organische Wachstum stehe hingegen vor allem aufgrund der Preisentwicklung bei Desktops unter Druck. Hier wiege der Preisrückgang stärker als die noch wachsenden Absatzzahlen. Die Preisrückgänge würden zwar zulasten der Hersteller gehen, aber das Umsatzvolumen bei CANCOM mindern. Diese Entwicklung bei Desktops könne nur teilweise vom wachsenden Marktvolumen bei Notebooks kompensiert werden.
Weiterhin positiv gestalte sich bei CANCOM der Ausbau des IT-Service-Geschäftes. Dieses sei margenstärker als die Hardwarebeschaffung. Besonders deutlich komme der erfolgreiche Aufbau der IT-Service-Aktivitäten durch eine von 18,6% in Q3/2005 auf 23,2% in Q3/2006 verbesserte Rohertragsmarge zum Ausdruck.
Für die nähere Zukunft sehe man vor allem aus folgenden Faktoren positive Effekte für CANCOM: Erstens dürfte die Verfügbarkeit des neuen Microsoft Betriebssystems Vista im kommenden Quartal (Q1/2007) sowohl bei Hardwareverkäufen als auch beim Verkauf von Softwareprodukten für Impulse sorgen. Für gewerbliche Nutzer befinde sich das Betriebssystem bereits in den Preislisten und sei damit verkaufbar.
Zweitens sollte der Ausbau der IT-Service-Aktivitäten weiter voranschreiten und damit positive Effekte auf die operative Marge haben. Das erweiterte Leistungsspektrum finde zunehmend Anklang am Markt. Drittens würden die Analysten von SES Research im kommenden Geschäftsjahr von weiterem anorganischem Wachstum ausgehen. Dies sollte die Wachstumsraten weiterhin im zweistelligen Bereich halten. In ihren Schätzungen für 2007 hätten die Analysten anorganisches Wachstum antizipiert.
Da die jüngste Entwicklung leicht hinter den Erwartungen der Analysten geblieben sei, würden sie ihre Umsatz- und Ergebnisschätzungen etwas zurücknehmen. In Folge dessen betrage das auf einem DCF-Modell basierende Kursziel 3,85 EUR nach zuvor 4,00 EUR.
Auch aufgrund der zuletzt guten Performance der CANCOM-Aktie laute das Rating der Analysten von SES Research "halten" nach zuvor "kaufen". (07.11.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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