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MediGene "buy"
03.11.2006
VISCARDI Securities
München (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der VISCARDI Securities stufen die Aktie von MediGene (ISIN DE0005020903 / WKN 502090) mit "buy" ein.
MediGenes Polyphenon E-Salbe zur Behandlung von Genitalwarzen habe von der US-amerikanischen Zulassungsbehörde FDA (Food and Drug Administration) die Marktzulassung erhalten. MediGene werde nun von seinem Vermarktungspartner in den USA in diesem Quartal eine Meilensteinzahlung von EUR 11 Mio. erhalten. Es werde erwartet, dass Polyphenon E ab dem zweiten Halbjahr 2007 in den USA auf den Markt gebracht werde. Die Marktzulassung in Europa würde für Ende 2006 angestrebt.
Seit Anfang 2006 hätte der Kursverlauf der MediGene-Aktie aufgrund eines starken Kursverlustes nach zwei Gewinnwarnungen enttäuscht. Erwartungen eines kleinen Nettogewinns seien auf einen Verlust von EUR 20 Mio. korrigiert worden. Die Analysten der VISCARDI Securities würden glauben, dass der Verlust nun eher bei nur etwa EUR 9 Mio. liegen werde.
Im August 2006 habe MediGene Avidex gekauft. Die Bewertung von um die EUR 50 Mio. sei sehr teuer erschienen. Da der Kauf mit 8,2 Millionen neuer Aktien bzw. 40% der alten Gruppe getätigt worden sei, habe dies nicht den relativ niedrigen Aktienkurs von MediGene widergespiegelt. Das Unternehmen habe bereits ein erfolgreiches Produkt auf dem Markt und ein weiteres, Polyphenon E, stehe kurz vor der Zulassung. MediGene habe zwei weitere Produkte in Phase II der klinischen Entwicklung. Im Gegensatz hierzu habe Avidex hauptsächlich ein Schlüsselprodukt mit abgeschlossener Phase I Studie. Bei Erfolg würde die Marktzulassung nicht vor 2013 erreicht.
Nach der FDA-Marktzulassung für die USA und den dadurch folgenden Meilensteinzahlungen könnte MediGenes Umsatz 2006 um die EUR 30 Mio. erreichen. Die Analysten der VISCARDI Securities hätten erwartet, dass die Vermarktung von Polyphenon E in den USA ab Mitte kommenden Jahres einen Umsatz von EUR 10 Mio. in 2007 und EUR 40 Mio. in 2008 erreichen könne. Zusammen mit kontinuierlich steigenden Eligard-Erlösen könnte der Gesamtumsatz EUR 59 Millionen erreichen - bei einem Nettoverlust von EUR 10,3 Mio.
Das Gewinnpotenzial allein von Eligard und Polyphenon E in Verbindung mit der aktuellen Net Cash-Position würden bereits auf eine Unterbewertung der Aktie hindeuten. Daher liege das mittelfristige Kursziel der Analysten weiterhin bei EUR 12,00 pro Aktie.
Die Analysten der VISCARDI Securities bewerten die Aktie von MediGene mit "buy". (03.11.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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