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comdirect bank "hold"
24.10.2006
SRC Research
Darmstadt (aktiencheck.de AG) - Karl-Heinz Goedeckemeyer, Analyst von SRC Research, stuft die Aktie der comdirect bank (ISIN DE0005428007 / WKN 542800) mit dem Rating "hold" ein.
Die comdirect wolle ihr Wachstumsprogramm weiter intensivieren. Während CEO Andre Carls bereits im vergangenen Jahr die Messlatte für den Vorsteuergewinn für 2009 auf etwa 100 Mio. taxiert habe, erwarte die Direktbank nunmehr einen Gewinn oberhalb von 100 Mio. Euro - aber erst für 2010. Grund dafür sei ein ehrgeiziges Investitionsprogramm in Höhe von ca. 150 Mio. Euro, dass auf drei Jahre - 2007 (ca. 30 Mio.) sowie2008 und 2009 (jeweils ca. 60 Mio. Euro) - verteilt werden solle.
Um die Investoren bei der Stange zu halten, plane das Management für 2007 eine Sonderdividende von 1,00 Euro je Aktie, die aus dem Überschusskapital bezahlt werden solle. Nach 2005 solle auch in 2006 der Gewinn voll an die Aktionäre ausgeschüttet werden. Im abgelaufenen dritten Quartal sei ein Nettogewinn von 10,9 Mio. Euro erzielt worden, und damit über dem Konsensus von 9,9 Mio. Euro. Darüber hinaus seien 16 Tsd. neue Kunden gewonnen worden, so dass sich die Gesamtkundenzahl auf 760 Tsd. erhöht habe.
Nach dem saisonal schwächeren Q3 würden die Aktivitäten in Q4 wieder an Dynamik gewinnen. CEO Karls habe bereits darauf hingewiesen, dass das Q4 gut angelaufen sei. Auf Basis der ersten 3 Quartale und der leicht veränderten Guidance würden die Analysten mit einem Gewinn je Aktie von 0,35 Euro in 2006 und 0,40 Euro (2007) bzw. 0,34 Euro (2008) rechnen. Auf Basis des Dividend Discount Modells würden die Analysten den Fair Value weiterhin bei 9,50 Euro sehen.
Das Rating für die comdirect bank-Aktie nehmen die Analysten von SRC Research bei einem aktuellen Kurs oberhalb von 9 Euro von "accumulate" auf "hold" zurück. Das Kursziel sehe man unverändert bei 9,50 Euro. (24.10.2006/ac/a/nw)
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