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ESCADA "buy"
29.09.2006
Citigroup
New York (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Citigroup stufen die Aktie von ESCADA (ISIN DE0005692107 / WKN 569210) in einer Ersteinschätzung mit "buy" ein und setzen ein Kursziel von 28 EUR.
ESCADA sei einer der führenden Luxusmarken im Bereich der Damenbekleidung. In den vergangenen beiden Jahren habe ESCADA im Vergleich zu anderen Luxusunternehmen mit einem Umsatzwachstum von nur 5%, einer EBITDA-Marge von 10% und einer Kapitalrendite von 15% eine Underperformance verzeichnet. Die Analysten würden das Potenzial für die Marge aber auf 15% und für die Kapitalrendite auf über 20% schätzen.
Das neue Management beginne mit der zweiten Restrukturierungsphase und nehme sich der Probleme beim Design, der Ausstattung der Geschäftsflächen, den Accessoires sowie der Finanzkontrolle an. Angesichts der langen Vorlaufszeit der Kollektionen und des Modernisierungsprogramms erwarte man eine Verbesserung der EBITDA-Marge von jeweils 100 Basispunkten in den kommenden 3 Jahren.
In den kommenden 3 Jahren würden die Analysten mit einem durchschnittlichen EBITDA-Wachstum von 17% und einem Umsatzwachstum von 7% rechnen. Man glaube, dass bei der Aktie im Vergleich zur Peer Group ein Bewertungsabschlag gerechtfertigt sei. Mit einer EV/EBITDA-Multiple von 6,5 für 2008 würde die Aktie bei 28 EUR gehandelt, was man angesichts des DCF-Wertes von 29 EUR als angemessen erachte.
Vor diesem Hintergrund nehmen die Analysten der Citigroup die regelmäßige Bewertung der Aktie von ESCADA mit einer Kaufempfehlung auf. (29.09.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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