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HORNBACH HOLDING halten
28.09.2006
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien der HORNBACH HOLDING (ISIN DE0006083439 / WKN 608343) zu halten.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das erste Halbjahr des am 28. Februar 2007 endenden Geschäftsjahres 2006/2007 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen die Umsatzerlöse in diesem Zeitraum um 6,8% auf rund 1,38 Milliarden Euro steigern können. Beim Teilkonzern HORNBACH-Baumarkt habe sich der Umsatz um 6,6% auf etwa 1,298 Milliarden Euro erhöht. Das EBITDA und das EBIT seien bei der HORNBACH HOLDING um 17,5% auf 138,7 Millionen Euro bzw. um 21,7% auf 99,8 Millionen Euro gestiegen. Bei HORNBACH-Baumarkt seien die Zuwächse beim EBITDA mit 25% auf 119,5 Millionen Euro und beim EBIT mit 34% auf 87,9 Millionen Euro noch deutlich überproportional ausgefallen. Ursächlich für das schwächere Ertragswachstum bei der HORNBACH HOLDING sei ein niedrigeres Betriebsergebnis der HORNBACH Immobilien AG. So habe die Tochter im laufenden Geschäftsjahr im Gegensatz zum Vorjahreszeitraum noch keine Gewinne aus Immobilienverkäufen erzielt. Der Halbjahresüberschuss der HORNBACH HOLDING habe sich schließlich um 33,3% auf 53,8 Millionen Euro oder 5,43 Euro je Aktie verbessert.
Die veröffentlichten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research sehr positiv ausgefallen. Dabei habe das Unternehmen auch vom verbesserten wirtschaftlichen Umfeld in Deutschland profitiert. Mit 9,3% sei das Umsatzwachstum im europäischen Ausland allerdings immer noch deutlich überproportional ausgefallen. Man gehe davon aus, dass sich dieser Trend auch in den kommenden Quartalen fortsetzen werde. In Deutschland könne zudem im Zuge der Anfang 2007 anstehenden Mehrwertsteuererhöhung auch eine deutliche Eintrübung der Konsumentenstimmung nicht ausgeschlossen werden.
Beim gestrigen Schlusskurs von 73 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2006/2007e von rund 17 weiterhin angemessen bewertet. Die Gesellschaft strebe an, auch die Internationalisierung voranzutreiben. Vor diesem Hintergrund werde sich voraussichtlich der Auslandsanteil am Gesamtumsatz weiter erhöhen. Hierdurch könne die Gesellschaft ihre Abhängigkeit vom deutschen Markt weiter verringern. Insgesamt sehe man auf dem aktuellen Bewertungsniveau bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein ausgeglichenes Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien der HORNBACH HOLDING zu halten. (28.09.2006/ac/a/nw)
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