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Grammer akkumulieren
18.08.2006
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Grammer (ISIN DE0005895403 / WKN 589540) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft wolle eigene Aktien zurückkaufen.
Dabei sei beabsichtigt, Aktien im Umfang von bis zu 10% des Grundkapitals zurückzukaufen. Der Erwerb solle über die Börse zu dem im Beschluss der Hauptversammlung angegebenen Erwerbspreis erfolgen. Demnach dürfe der Erwerbspreis je Aktie ohne Erwerbsnebenkosten dem durchschnittlichen tagesvolumengewichteten Schlusskurs der Aktien im Xetra-Handel an den jeweils drei vorangegangenen Börsentagen um nicht mehr als 10% über- bzw. 20% unterschreiten. Gleichzeitig dürften je Tag nicht mehr als 25% des täglichen Aktienumsatzes auf dem geregelten Markt, auf dem der Kauf erfolge, erworben werden. Der entsprechende Umsatz werde aus dem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen im Monat vor der Veröffentlichung des Aktienrückkaufprogramms festgelegt.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei der vorgesehene Aktienrückkauf positiv zu werten. So gehe man davon aus, dass hierdurch der Aktienkurs in den kommenden Monaten zusätzlich gestützt werde. Allerdings sei noch nicht entschieden, was mit den zurückgekauften Aktien geschehen solle.
Auf operativer Ebene seien die bereits Ende Juli veröffentlichten vorläufigen Zahlen bestätigt worden. So habe das Unternehmen im ersten Halbjahr bei einem Umsatz in Höhe von 448,1 Millionen Euro ein EBIT in Höhe von 24,5 Millionen Euro erzielt. Der Nachsteuergewinn habe bei 12,9 Millionen Euro oder 1,23 Euro je Aktie gelegen. Dabei habe das Unternehmen im ersten Halbjahr vor allem von bereits 2005 eingeleiteten Effizienzsteigerungsmaßnahmen und der Serienfertigung wichtiger Volumenmodelle profitiert.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 19,95 Euro erscheine die Gesellschaft mit einem KGV 2006e von gut 12 weiterhin relativ moderat bewertet. Da im zweiten Halbjahr 2006 aber unter anderem der Start des neuen BMW X5 anstehe, rechne man aufgrund damit verbundener höherer Anlaufkosten mit einer abschwächenden Gewinndynamik. Als Risikofaktor sehe man zudem möglicherweise weiter steigende Rohstoffkosten.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Grammer zu akkumulieren. (18.08.2006/ac/a/nw)
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